離岸基金設(shè)立

2020-01-03 10:10:59

離岸基金的定義

離岸基金指的是注冊(cè)在所在國(guó)之外的基金，通常設(shè)立在開曼群島、毛里求斯或英屬維爾京群島等離岸司法管轄區(qū)。在經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)今世界，資金在全球流動(dòng)，大型的PE機(jī)構(gòu)往往會(huì)接受全球各處的資金，但各國(guó)對(duì)于外國(guó)投資者的管理規(guī)定又千差萬別。這些司法管轄區(qū)對(duì)專注于中國(guó)進(jìn)行投資的基金來說，很具吸引力，因?yàn)樗鼈兺ǔＴ试S來自不同國(guó)家的投資人參與投資，而不受美國(guó)或中國(guó)法律法規(guī)的管制。

標(biāo)準(zhǔn)化的離岸基金架構(gòu)

離岸基金的注冊(cè)地通常為英屬維爾京群島、開曼群島及百慕大等離岸群島。基金選擇在這些地區(qū)成立，通常是因?yàn)檫@些地區(qū)對(duì)于基金的監(jiān)管相對(duì)較松，同時(shí)當(dāng)?shù)卣砻庠摶饋碜杂诜钱?dāng)?shù)厥杖氲亩愂眨送猓械牡胤竭€準(zhǔn)許基金成立后可向全球公開發(fā)售。

目前在開曼群島各種類型的基金數(shù)量多達(dá)6000多只。而作為后起之秀的BVI自1998年開放離岸基金市場(chǎng)以來，已注冊(cè)的受監(jiān)管的基金數(shù)量達(dá)到3400多只。目前百慕大也有1600多只注冊(cè)的集合投資計(jì)劃。需要注意的是，以上數(shù)字并不包括龐大的依照當(dāng)?shù)胤煽梢韵硎鼙O(jiān)管豁免的基金數(shù)量。可見在離岸群島注冊(cè)基金已經(jīng)成為眾多基金的首選之一。

基金離岸基金的司法形態(tài)

合伙型中的有限合伙制作為私募股權(quán)基金的組織形式最為流行，美國(guó)80%以上的私募股權(quán)基金都采取了這種形式，且在美國(guó)設(shè)立的大部分基金都設(shè)立為特拉華州有限合伙，歐洲的私募股權(quán)基金也大都采用此類組織形式，因此有限合伙制也被作為美國(guó)私募股權(quán)基金成功的關(guān)鍵。

離岸基金的開戶

開曼的離岸基金從公司法的角度來看，本質(zhì)上它仍然是一個(gè)開曼的免除型(exempt)的公司，沒有任何賦稅，唯一的區(qū)別是它通過章程(備案登記，并符合開曼基金相關(guān)的法律和法規(guī))定義了公司與投資者以及其他相關(guān)利益角色的關(guān)系，而成為了一個(gè)基金。所以開曼離岸基金的開戶，可以在基金成立的任何階段，只要公司成立就可以進(jìn)行。一般帳戶不會(huì)開在開曼當(dāng)?shù)兀强梢詢?yōu)先考慮開在香港和新加坡等地。另外在僅僅開始運(yùn)作之后還有兩種帳戶，一個(gè)是cash account現(xiàn)金帳戶，管理員以基金的名義開設(shè)的，所有的投資在進(jìn)入投資帳戶之前，都要進(jìn)入此現(xiàn)金帳戶，并經(jīng)過管理員的核準(zhǔn)(KYC)才能進(jìn)入投資帳戶。投資帳戶當(dāng)然是指基金實(shí)際運(yùn)作的時(shí)候投入到其他金融機(jī)構(gòu)中的帳戶。

基金的主要形式(根據(jù)應(yīng)用形式分)

這里所指的離岸基金，依據(jù)設(shè)立形式的不同主要分為私募股權(quán)投資基金(Private Equity Fund)與對(duì)沖基金(Hedge Fund)兩類。

私募股權(quán)投資，即Private Equity，簡(jiǎn)稱PE，是指投資于非上市股權(quán)，或者上市公司非公開交易股權(quán)的一種投資方式。私募股權(quán)投資的資金來源，既可以向社會(huì)不特定公眾募集，也可以采取非公開發(fā)行方式，向有風(fēng)險(xiǎn)辨別和承受能力的機(jī)構(gòu)或個(gè)人募集資金。由于私募股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)較大，信息披露不充分，故往往采取非公開募集的形式。

設(shè)立PE的多為投資人數(shù)較少的群體，個(gè)人或家庭，其投資人數(shù)為15人上限，所針對(duì)的投資項(xiàng)目或所持有的資產(chǎn)都相對(duì)固定與穩(wěn)定。

對(duì)沖基金 Hedge Fund，人們把金融期貨和金融期權(quán)稱為金融衍生工具(financial derivatives)，它們通常被利用在金融市場(chǎng)中作為套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段。隨著時(shí)間的推移，在金融市場(chǎng)上，部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略，這些基金組織便被稱為對(duì)沖基金。

目前，對(duì)沖基金早已失去風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的內(nèi)涵，正好相反，現(xiàn)在人們普遍認(rèn)為對(duì)沖基金實(shí)際是基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式。

由于Hedge Fund對(duì)其投資人數(shù)無上限限f制，所以需要申請(qǐng)為注冊(cè)型基金(Registered Fund)便于投資與管理。

離岸基金的設(shè)立流程

1. 投資項(xiàng)目的選擇與調(diào)查

2. 基金經(jīng)理Manager，基金管理人Administrator的選定

3. 請(qǐng)當(dāng)?shù)爻峙普盏穆蓭熥珜懛晌募⒆龅怯浽O(shè)立基金。

4. 開設(shè)Cash Account與Investment Account

5. 投資人入資進(jìn)Cash Account

6. 基金管理人進(jìn)行盡職調(diào)查KYC

7. 基金經(jīng)理發(fā)出指令允許基金管理人將資本轉(zhuǎn)入Invest Account

8. Broker運(yùn)作

9. 基金管理，包含行政，會(huì)計(jì)，財(cái)務(wù)，凈值計(jì)算NAV alculation 等，一般為月報(bào)或季報(bào)

10. 基金每年審計(jì)