為什么在香港借殼上市
借殼上市能讓希望上市的公司避開IPO的嚴格程序及善變的市場時機。
在香港借殼上市有多種方式,最常見為以現金直接收購控股地位。
在借殼上市中,投資者能藉著收購守則而得到最少與收購價一樣的現金要約。
借殼上市通常會通過雙方洽商、聯合公布買賣細則及發(fā)出要約之綜合文件等程序。
今年初完成賣盤的俊和發(fā)展(711.HK)是借殼上市的典型例子,投資者可多加參考。
殼股通常有跡可尋,而且在準備賣殼之前,上市公司都會有一些企業(yè)或股價活動可讓投資者看出端倪。
借殼風險案例
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三元集團買殼后為何被判摘牌？
通過代理人曲線買殼存在哪些風險？
近來，買殼成為資本運作中的流行詞，香港主板市場的殼公司價格已經超越歷史高位，達到1.8-2.4億港元，然而，由于殼公司的類型復雜，其流通股權的分布、原有業(yè)務情況、交易結構設計、股東結構等各種變數不僅影響借殼上市的速度和成本，也會影響公司上市后的二級市場表現，因此，針對不同的殼公司需要注重不同的買殼技巧，同時回避各種陷阱。
隨著全球經濟和股市的反彈，在金融危機中一度大幅縮水的各種資產價格已經回升了1-2倍，恒生指數也從2009年初的低位大幅反彈，但與歷史高位仍相距甚遠，只有一種資產的價格早已超越歷史高位—香港的上市殼。近期買殼成為資本運作中的流行詞，僅內地企業(yè)在香港借殼上市的案例就包括中核國際（02302.HK）借殼科鑄技術、合生創(chuàng)展（00754.HK）董事長朱孟依之兄朱拉伊控制的廣東珠光集團借殼南方國際（01176.HK）、羅韶宇控制的重慶東銀集團借殼香港飲食管理（00668.HK）等。
在香港，上市公司的董事會控制權就像異常保值的商品，為了獲得董事會的控制權，買家可以支付驚人的溢價。如果殼可以作為一項投資長期持有的話，過去10年其價格增幅甚至大于物業(yè)投資，例如1997年的香港主板上市公司殼價約為5000-6000萬港元，而在目前的各種交易中，其價格在1.8-2.4億港元之間，香港創(chuàng)業(yè)板上市公司的殼價也達到了0.8-1億港元之間。當然，市場上所說的殼，指的是可供作為收購對象注入資產的上市公司，殼價顧名思義是買家為控制其董事會所支付的上市公司凈資產以外的溢價。計算殼價永遠不是易事，因為股權交易中每股的收購價對價是由每股凈資產、凈資產溢價、控股股權溢價和殼價等四個要素組成，交易雙方往往無法明確區(qū)分哪一部分屬于殼價，要計算為單純獲得零資產上市公司而付出的代價有時相當困難，因為真正的零資產上市公司并不存在。借殼上市是私人公司除首次公開招股(IPO)以外的另類上市方法。
