拜耳擬36億全盤收購滇虹藥業(yè)

以中國OTC市場前三為目標(biāo)的跨國藥企拜耳藥業(yè)，昨日宣布擬收購滇虹藥業(yè)集團公司的所有股份，收購價及其他財務(wù)細節(jié)目前暫未公開。待并購審查等相關(guān)審批通過，將預(yù)計在2014年下半年完成此并購交易。

滇虹藥業(yè)一位前高管昨日告訴《第一財經(jīng)（微博)日報》記者，此次拜耳整體收購滇虹開出的價格是36億元人民幣。[武漢 注冊香港公司服務(wù)]拜耳管理董事會主席馬爾金·戴克斯博士(Dr. Marijn Dekkers)表示：“這次收購會有助于拜耳成為中國非處方藥領(lǐng)域領(lǐng)先的跨國企業(yè)。”

北大縱橫管理咨詢集團高級醫(yī)藥合伙人史立臣在接受本報記者采訪時稱：“由于仿制藥競爭激烈，很多全球藥企在難以短期獲得研發(fā)業(yè)績的情況下，看中了中國的中藥市場。外資藥企在業(yè)內(nèi)有句話，‘要做好全球醫(yī)藥，必須做好中國市場，要做好中國市場，必須深入中藥市場’，所以，很多全球藥企包括拜耳在內(nèi)，早就盯上了中藥這一塊業(yè)務(wù)。”

“白加黑”后再布局

OTC領(lǐng)域很早就成為拜耳在華的必爭之地。為了在中國做大OTC業(yè)務(wù)，拜耳曾在2008年以12.64億元完成收購了東盛科技旗下“白加黑”感冒片、“小白”糖漿、“信力”止咳糖漿等抗感冒、止咳類西藥OTC業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，這一收購也成為當(dāng)時國內(nèi)最大的醫(yī)藥并購案。

通過這起收購，拜耳在華OTC業(yè)務(wù)排名從20多位一舉上升到前十。此后，拜耳藥業(yè)更是表明其長遠目標(biāo)是成為在華OTC的前三名。

拜耳醫(yī)藥保健首席執(zhí)行官Olivier Brandicourt博士說：“滇虹強大的非處方藥品牌與我們的產(chǎn)品品牌組合將會大力推進我們在中國的業(yè)務(wù)發(fā)展，對我們未來的成長也意義深遠。”

史立臣對此分析稱，[重慶 注冊香港公司服務(wù)]拜耳非常看重中國市場，為此，拜耳在之前重金買斷了SciLin胰島素的中國商業(yè)經(jīng)營權(quán)。目前中國普藥市場已經(jīng)占據(jù)拜耳普藥業(yè)務(wù)的80%，而拜耳在中國已經(jīng)形成了以北京、上海、成都為中心的三大市場區(qū)域。

“和當(dāng)年收購的白加黑一樣，滇虹藥業(yè)旗下的康王也是優(yōu)質(zhì)品牌，拜耳應(yīng)該是看中了滇虹的品牌效應(yīng)。在目前中國醫(yī)改的背景下，跨國藥企向基層市場擴張早已成為趨勢，要深入基層，勢必要在普藥、OTC等領(lǐng)域有一席之地。”有OTC行業(yè)資深人士告訴記者。

他表示，中藥研發(fā)周期短、費用低，市場成熟，消費者認可，所以，中藥已經(jīng)成為全球藥企窺視的新業(yè)務(wù)。拜耳一直重視多元化的醫(yī)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，多元化業(yè)務(wù)自身就是抗醫(yī)藥經(jīng)濟周期的一種戰(zhàn)略手段，可以避免新產(chǎn)品研發(fā)失敗、專利懸崖、仿制藥競爭等不利因素，而拜耳進入中藥領(lǐng)域就是拜耳醫(yī)藥多元化戰(zhàn)略的一種模式。

事實上，盡管感冒藥“白加黑”還是拜耳中國最大的OTC品種，但“白加黑”在感冒藥領(lǐng)域的影響力早已不在。中康資訊“2013年OTC銷量排行榜”顯示，白加黑已經(jīng)跌出感冒藥銷量前三位，2013年銷售額為3.43億元，且近三年復(fù)合增長率為負值，2013年受國家食品藥品監(jiān)督管理總局“限麻令”的影響同比下降了20%。

當(dāng)年，“白加黑”在兩年內(nèi)從2001年2000多萬元的年銷售額上升到2.6億以上，離不開該品種原有的銷售團隊。然而在拜耳收購白加黑后，雖然連同銷售體系一并收購，但原銷售團隊核心關(guān)平離職，原有銷售團隊也逐漸散去。

滇虹賣了好價錢

對于36億元的收購價格，上述前任高管人士表示：“我認為這個價格很高了。”

史立臣同樣認為：“如果從滇虹藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和主銷品種來看，這個價格有些高，但是對拜耳來說，通過滇虹藥業(yè)多年積累的中藥品種和市場營銷資源，[香港瑞豐會計事物所簡介服務(wù)]拜耳可以借助這次收購直接進入中藥領(lǐng)域，而且滇虹非處方藥產(chǎn)品可以與拜耳的產(chǎn)品形成優(yōu)勢互補，從這個角度講，拜耳36億全盤收購滇虹藥業(yè)，還是值得的，不過，滇虹藥業(yè)也的確賣了個好價錢。”

“跨國藥企收購國內(nèi)藥企后，也常存在無法適應(yīng)中國市場的情況。”上述OTC行業(yè)資深人士表示。《第一財經(jīng)日報》獲悉，此次賣給拜耳后，滇虹藥業(yè)原有的高管團隊將保留，郭振宇將擔(dān)任公司總裁至少五年。在業(yè)內(nèi)看來，滇虹藥業(yè)被收購后欲持續(xù)發(fā)展，前提就是高管不能換血。

滇虹藥業(yè)成立于1997年3月5日，前身為中美合資昆明滇虹藥業(yè)有限公司，2012年1月16日，整體變更設(shè)立股份有限公司，設(shè)立至今始終由中方控股，現(xiàn)注冊資本為2.05億元。旗下最被人熟知的就是上海康王日用化妝品有限公司。

這家主打“康王”品牌的藥企去年3月還曾對外發(fā)布擬首次公開發(fā)行股票并上市（IPO）。上市環(huán)保核查情況公示顯示，公司擬在深交所上市，擬公開發(fā)行A股不超過6837.61萬股，募集資金6.5億元投入與主業(yè)相關(guān)的3個項目。

然而，滇虹藥業(yè)為什么僅僅不到一年之后卻又急轉(zhuǎn)投身于跨國藥企麾下？

一位接近滇虹藥業(yè)的知情人士告訴本報，最近幾年滇虹藥業(yè)創(chuàng)業(yè)股東中多數(shù)人年事已高，趨于保守的思維牽制著滇虹藥業(yè)的發(fā)展。而滇虹藥業(yè)現(xiàn)任董事長兼總經(jīng)理郭振宇是以創(chuàng)始人女婿的身份接過帥印的，作為“海歸派”，郭振宇有很強的事業(yè)心，一心想把滇虹藥業(yè)發(fā)展得更好。

“從滇虹現(xiàn)有的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，對康王洗劑的依賴性很明顯，產(chǎn)品研發(fā)后繼乏力，近兩年開發(fā)藥妝等大健康產(chǎn)品也暫時看不到未來。而賣給拜耳，有利于滇虹的持續(xù)做大，郭總（郭振宇）肯定是這樣的想法。”上述知情人士說。

史立臣則表示：“滇虹藥業(yè)主要產(chǎn)品是康王系列，其他的藥品競爭力都較低，同時作為中美合資公司的滇虹藥業(yè)的主銷產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多年來變化不大，這說明滇虹藥業(yè)的競爭力在下降。在被收購之前如果滇虹藥業(yè)上市的話，市盈率不會太高，但經(jīng)過拜耳收購，市場預(yù)期值提升，這時上市，其估值肯定會遠遠高于之前上市，這說明滇虹藥業(yè)的決策層具有很好的戰(zhàn)略眼光。”

《第一財經(jīng)日報》從業(yè)內(nèi)獲取的一個數(shù)據(jù)顯示，滇虹藥業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品康王洗劑2013年銷售額為4.75億元，三年翻了一番。按照拜耳新聞稿公布的滇虹藥業(yè)2013年約為10.29億元人民幣的銷售額來計算，康王洗劑的營收占比逼近50%。