多名經濟學家和市場分析人士在接受采訪時認為，降息意味著“穩增長”政策力度加大，而擴大利率浮動區間是進一步推進利率市場化改革的積極舉措，意義極為重大。[香港公司審計]
短期調控+長期改革
昨日19:00，央行網站宣布，自2012年6月8日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調0.25個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。
這是自2008年12月23日存貸款利率同時下調0.27個百分點以來，中國央行在42個月內首次降息；在此期間曾先后5次加息，每次0.25個百分點。
雖然此前曾有數家國內投資機構和券商預測6月會有一次降息，但在5月18日下調存款準備金率后不到一個月的時間內降息，還是令市場感到意外。有市場人士據此預測，預定于6月9日公布的5月份宏觀經濟主要數據，可能將顯示經濟較為深度的放緩趨勢。
昨日央行還同時宣布了[香港公司查詢]擴大存貸款利率浮動區間：自同日起，將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。
現行的存貸款利率浮動區間設定于2004年10月：貸款利率上不封頂，可下浮的幅度為基準利率的0.9倍；存款利率則只能下浮，下不設底。[注冊美國公司美國公司注冊]
清華大學經濟學教授、央行貨幣委員會前委員李稻葵(微博)當日在其微博上評論稱，“放寬利率浮動空間的意義甚至大于降息”。
“降息的目的是刺激貸款需求，減輕企業利息負擔，預防經濟增長率過快下滑，是短期調控手段，非常有必要。而放寬利率浮動空間，尤其是容許存款利率上浮10%，是利率市場化的重要一步，這更加重要。重啟改革進程，意義極為重大！”李稻葵說。
降低中小企業融資成本有針對性
市場普遍認為，此時降息意味著“穩增長”的政策力度進一步加大，尤其對降低中小企業融資成本具有較強的針對性。
如國泰君安高級經濟學家林采宜認為，最近一段時間，主要宏觀經濟指標均不甚樂觀，采用價格性工具是政策的進一步強化，主要目的是刺激經濟回暖。
中國銀行國際金融研究所高級經濟師周景彤則指出，目前我國經濟正超預期減速，物價在未來一個時期內是可控的，他認為在這種情況下就需要貨幣政策的適度寬松。
此次降息也是自去年年底央行連續三次下調存款準備金率后，首次啟動降息工具。
此前，央行曾于去年12月5日，今年2月24日、5月18日連續三次下調存款類金融機構人民幣存款準備金率，在經濟增速明顯下滑的背景下，持續釋放流動性，增強經濟運行活力。
但使用存準率等數量型工具，也帶來了日益突出的負面效應。例如，信貸額度控制同基準利率相聯系，令信貸投放在不同經濟主體之間的均衡性難以得到保證，中小企業信貸獲取難度明顯大于大型企業。
“現在的流動性并不是特別的緊張，但企業的生產成本居高不下，尤其是資金成本，這就同貸款的利率相關。因此降息有利于降低企業融資成本，尤其是降低中小企業的融資成本。”周景彤說。
此外，據本報記者了解，在5月下旬國務院的某次會議上，有關部門曾提出“不對稱降息”——即下調貸款利率但保持存款利率不變，但該方案未能獲得通過。
利率市場化“再破冰”
在降息提振經濟的預期之外，分析人士也普遍注意到擴大利率浮動區間的重大意義。
農業銀行高級宏觀分析師袁江認為，此次降息最大的亮點是存款利率上浮1.1倍，史無前例，這不僅是應對近期存款外流的有力措施，也是對商業銀行利率市場化的練兵。
“貸款利率（擴大至基準利率）0.8倍下限，也是央行比較（具有）創新性（的）措施，是應對貸款需求下降的明智舉措，未來商業銀行要通過貸款利率浮動讓中小企業更多享受貸款優惠力度。”袁江說。
瑞穗證劵亞洲公司董事總經理沈建光認為，擴大貸款利率下浮區間也可以取得類似下調貸款利率的效果，允許貸款利率下浮20%，對于部分借款者而言相當于利率下浮50個基點。
從商業銀行的角度來看，貸款利率下浮幅度擴大，令它們可以放手爭取大客戶。
某大行上海分行前管理層昨日對本報表示，基層銀行在業務實踐中早就期待適當放開貸款利率下限。
據該人士透露，眼下銀行信貸疲弱，為了“傍”上強勢的大企業大客戶，銀行早已有壓低貸款價格的意愿。據他所知，銀行為了低價貸款出去，不得不采取一些“灰色”辦法，如繞道票據業務或金融租賃。
“為了給大企業超低利率，銀行將貸款客戶轉手讓給下屬銀行系金融租賃公司，將資金從‘貸款項下’變去‘租賃項下’，繞開貸款利率下限的監管限制。”他說，利率浮動區間擴大后，或可減少此類操作。
但利率市場化的“練兵”，帶來的不僅僅是機遇，也有挑戰。
今年1月，央行網站再次刊出的行長周小川《關于推進利率市場化改革的若干思考》一文，就列舉了進一步推進利率市場化改革的七個條件，其中之一是“商業銀行要敢于承擔風險定價的責任”：要對風險溢價作出獨立判斷，并以此確定價格。在此過程中，定價高了，就可能導致客戶流失，損失市場份額。
存款利率浮動上限提升，貸款利率浮動下限降低，一般而言將增加商業銀行在吸收儲戶存款和吸引貸款客戶兩方面的競爭，從而導致存貸息差收窄，改變目前國內商業銀行主要依賴存貸息差獲利的情形。
國金證券此前一份研究報告認為，利率市場化將對存貸息差形成強烈的短期沖擊。從國際經驗來看，利率市場化后短期內商業銀行存貸差迅速縮小，最低點較前期平均水平下降30%左右。這一沖擊將提升商業銀行大幅提升非息收入的動力。
