九月信貸結(jié)構(gòu)有望改善增量預(yù)期最高達7500億

信貸狀況現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象

　　8月金融機構(gòu)新增人民幣貸款為7039億，雖然[注冊香港公司條件]其中包括1314億元的票據(jù)融資增量，但8月新增對公中長期貸款較7月多增了283億至1203億，這被視為“穩(wěn)增長”對銀行信貸投放結(jié)構(gòu)所帶來的改善效應(yīng),這一改善在9月可能體現(xiàn)得更明顯。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平昨日在微博上說，9月以來有跡象表明信貸狀況趨向好轉(zhuǎn)：增量堪比8月，三季度總量可能約1.9萬億；中長期信貸明顯增加而票據(jù)卻放緩，結(jié)構(gòu)開始好轉(zhuǎn)；市場實際貸款利率下行壓力加大，兩次降息的效應(yīng)進一步顯現(xiàn)，他認為這說明基礎(chǔ)設(shè)施投資需求正在落實之中，投資和GDP增速在三季度走穩(wěn)、四季度小幅回升的可能性增大。

　　連平的判斷有現(xiàn)實依據(jù)。就結(jié)構(gòu)改善而言，據(jù)相關(guān)人士稱，包括交行在內(nèi)，多家銀行中長期貸款9月占比較8月都有大改觀。

　　部分銀行的積極表態(tài)可能也是這一判斷的重要依據(jù)。建行董事長王洪章近日在接受外媒采訪時說，建行會積極參與近期中國政府推出的1萬億基建投資計劃，且隨著經(jīng)濟刺激計劃的陸續(xù)展開，預(yù)計建行下半年的經(jīng)營壓力會小于上半年，建行通常被認為是在基建領(lǐng)域最具實力的銀行。

　　在上個月中旬召開的夏季工作會上，建行也明確指出下半年要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，重點抓好信貸投放工作，且在此次會議上，建行將年初“要加大對國家重點基礎(chǔ)設(shè)施的信貸支持”這一表態(tài)，轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙С謪^(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略重點建設(shè)項目”，正對應(yīng)了此次穩(wěn)增長過程中，國家投資項目未明顯加大，而地方項目爭相上馬的特點。

　　信貸投放量預(yù)期較高

　　在信貸結(jié)構(gòu)改善的同時，9月信貸投放量市場也給予了較高的預(yù)期。對于連平對三季度整體信貸投放的預(yù)計，金融問題專家趙慶明表示“差不多能達到這個數(shù)。”

　　今年7月、8月，金融機構(gòu)新增人民幣貸款分別為5401億、7039億，以連平、趙慶明的預(yù)期，意味著9月新增貸款投放可能在6500億左右。目前[注冊香港公司好處]大部分市場人士預(yù)計9月新增人民幣貸款為6000億左右。

　　按全年8萬億以及3：3：2：2的投放節(jié)奏計算，三季度信貸投放僅有1.6萬億，9月也僅剩3500億左右，市場預(yù)期或?qū)嶋H投放都可能遠高于此。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委的預(yù)期更為樂觀，他說，從季節(jié)性看，9月新增信貸往往較8月多增，2000年以來的12年中，僅2007和2011年出現(xiàn)過例外。同時，去年第四季度至今年上半年，季末月份新增信貸均高于非季末月份，因此9月新增信貸可能繼續(xù)反彈。

　　但另一方面，隨著季末臨近，貨幣市場利率大幅上升，隔夜利率創(chuàng)下近7個月以來高點，魯政委認為，資金成本增加可能令貸款增長受限。同時，從票據(jù)市場看，利率繼續(xù)攀升，賣方占據(jù)絕大多數(shù)，買方機構(gòu)甚少，大型銀行亦開[如何注冊香港公司]始集中買票，間接可看出仍存在季末規(guī)模調(diào)控。綜上判斷，魯政委預(yù)計9月信貸投放將達7500億元。