國債預(yù)發(fā)行初顯價格發(fā)現(xiàn)功能

上海證券交易所首次國債預(yù)發(fā)行交易15日順利結(jié)束。本次預(yù)發(fā)行交易標(biāo)的為2013年記賬式附息（二十期）國債，期限為7年。[注冊新西蘭公司]本期國債15日的預(yù)發(fā)行交易報收4.050%，較上一交易日上漲1個基點。

從交易情況來看，從10月10日至15日的4個交易日中，本期國債合計成交234000手，成交金額2.34億元，日均成交5850萬元。國債預(yù)發(fā)行的價格走勢較平穩(wěn)，買賣價差基本維持在1個基點以內(nèi)，大幅小于同期限現(xiàn)券買賣價差，說明國債預(yù)發(fā)行的價格發(fā)現(xiàn)功能逐步顯現(xiàn)。

專業(yè)人士表示，本期國債預(yù)發(fā)行交易期間收益率的走勢和7年期國債二級市場收益率走勢非常吻合。從10月10日至15日的4個交易日中，7年期130015國債中債估值收益率分別為4.020%、4.012%、4.057%和4.075%，同期上交所國債預(yù)發(fā)行收盤收益率分別為4.000%、4.005%、4.040%和4.050%，走勢高度一致。[新西蘭公司注冊]某商業(yè)銀行債券交易員對中國證券報記者表示：“與國債期貨的虛擬標(biāo)準(zhǔn)券相比，國債預(yù)發(fā)行的交易標(biāo)的是即將招標(biāo)的真實債券，在某種程度上對二級市場更具有指導(dǎo)和參考意義。”同時，國債預(yù)發(fā)行推出后，國債的流動性有所提高，7年期國債130015現(xiàn)貨二級市場買賣報價價差呈現(xiàn)縮小趨勢。

某券商固定收益研究員表示，國債預(yù)發(fā)行交易開局不夠活躍的原因主要與目前的投資者群體有關(guān)。目前參與主體以券商等交易性機構(gòu)為主，商業(yè)銀行、[新西蘭注冊公司]保險機構(gòu)等國債需求方還沒有大規(guī)模參與。未來隨著試點的逐步推進，參與主體將不斷擴大，國債市場化發(fā)行制度將逐漸完善，國債預(yù)發(fā)行品種的期限有望從目前的7年期擴展到更多關(guān)鍵期限。隨著國債預(yù)發(fā)行逐漸被市場熟悉和接受，市場參與熱情將逐步提高。