暫停一年的IPO開閘 五朵金花首獲批文各存隱憂

暫停了一年有余的IPO終于重新開閘。昨日晚間有消息指出，五家過會企業(yè)已經(jīng)率先獲得IPO的發(fā)行批文，分別是主板發(fā)行的紐威閥門；中小板發(fā)行的新寶電器；創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的楚天科技、我武生物、全通教育。

據(jù)悉，上述五家公司都已定于今日在指定報刊和網(wǎng)站上刊登《初步詢價及推介公告》和《招股意向書摘要》，明年1月2日進行首日路演。按照規(guī)定，這些公司昨晚就會將材料傳往相應(yīng)的交易所，發(fā)行上市已開始進入倒計時。

不過此前被投資者一致認為將進入首批IPO的中國郵政速遞物流已經(jīng)主動申請撤單，而之前屢次被傳聞將成為“IPO重啟第一股”的貴人鳥也被指已經(jīng)撤單。

對于排隊了一年的擬上市公司而言，好消息還未完。有消息指出，今日證監(jiān)會還將對部分完成準備的已過會企業(yè)發(fā)放批文。11月30日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人曾公開表示，預計到2014年1月底前，約有50家企業(yè)完成程序并陸續(xù)上市。

首批五家公司被指各存缺陷

不過第一批獲得批文的公司卻被業(yè)內(nèi)人士認為質(zhì)地一般，對比招股書來看，各存缺陷。

其中新寶電器、我武生物、全通教育均面臨著盈利能力能否持續(xù)的問題。

招股說明書顯示，從事設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)、銷售小家電產(chǎn)品的新寶電器2012年凈利潤增加1742.86萬元，但增加利潤中相當部分來源于專項資金和政府補貼，[海外商標申請/公司注冊/銀行開戶服務(wù)]因為取得滁州東菱項目基本建設(shè)基金、2012年廣東省現(xiàn)代信息服務(wù)業(yè)發(fā)展專項資金和2012年廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項資金等政府補助，新寶電器2012年營業(yè)外收支凈額增加1452.23萬元。而未來，全球宏觀經(jīng)濟波動、新產(chǎn)品的開發(fā)和投入以及成本控制能力將會對公司盈利能力的持續(xù)性和穩(wěn)定性產(chǎn)生重要影響。

而主營業(yè)務(wù)為變應(yīng)原制品(粉塵螨滴劑、試劑盒)的我武生物則在招股說明書預披露后，因主導盈利產(chǎn)品單一、募投項目前景曾受到市場質(zhì)疑。市場分析認為，如果市場沒能培育起來，我武生物可能面臨產(chǎn)能過剩、擴充容量無法被市場消化的問題；家校互動信息服務(wù)運營機構(gòu)全通教育也因直接客戶主要體現(xiàn)在中國移動各省、市公司而存在著客戶極重度過高的隱憂。其在風險提示中指出，“如果中國移動對于此項業(yè)務(wù)的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生重要改變，或受到來自中國聯(lián)通、中國電信家校互動信息服務(wù)品牌業(yè)務(wù)或其他新產(chǎn)品的沖擊，公司可能面臨因客戶集中而導致經(jīng)營業(yè)績受到影響的風險。”

而紐威閥門和楚天科技也分別面臨不同的隱憂。

其中主要從事工業(yè)閥門的設(shè)計、制造和銷售的紐威閥門約有超過六成收入來自于海外市場，在此背景下，其將面臨出口訂單減少以及匯兌損失等問題。紐威股份表示，如果全球經(jīng)濟未能實現(xiàn)有效復蘇，閥門下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長乏力，則閥門行業(yè)的市場需求將再度出現(xiàn)疲軟的局面，其來自境外的營業(yè)收入可能再度面臨和2009年、2010年同樣的下滑的風險。而由于紐威股份的境外銷售主要采用美元作為結(jié)算貨幣，原材料主要在國內(nèi)采購，因此，越來越大的匯兌損失也成為紐威閥門未來的風險。其稱，人民幣匯率仍面臨較大的升值壓力，如果人民幣短期內(nèi)出現(xiàn)大幅升值，可能對本公司閥門產(chǎn)品的出口以及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

主營業(yè)務(wù)為水劑類制藥裝備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的楚天科技未來的風險則來自于新版GMP。由于國內(nèi)制藥公司的新版GMP改造已經(jīng)先后在不同程度上進行，在未來兩年內(nèi)完成GMP改造的公司將同時面臨時間和成本的雙黃線，而業(yè)內(nèi)人士分析，本輪GMP改造給全行業(yè)帶來的成本增加不會低于30%；此外，[注冊香港公司、香港商標注冊服務(wù)]楚天科技也還面臨著已經(jīng)先期進入資本市場的競爭對手的威脅。

后續(xù)仍有公司陸續(xù)獲得批文 企業(yè)喜憂參半

而除了這五家公司之外，有消息指出，今日證監(jiān)會還將對部分完成準備的已過會企業(yè)發(fā)放批文。目前，即將上市的約50家企業(yè)最有可能在已過會的83家公司中產(chǎn)生。

資料顯示，在企業(yè)未主動撤單之前，已過會企業(yè)包括主板10家、中小板30家，創(chuàng)業(yè)板43家，擬發(fā)行股本總計達88.06億股，預計募集558.08億元資金。從行業(yè)分布看，電子、計算機、機械和醫(yī)藥等行業(yè)的IPO企業(yè)較多，四個行業(yè)的公司數(shù)量占到83家已過會企業(yè)的四成以上。

按照最新的IPO有關(guān)規(guī)定，相關(guān)公司拿到批文之后，可以在一年之內(nèi)擇機發(fā)行。

不過，雖然此次IPO重啟是重大利好消息，但是隨著監(jiān)管環(huán)境越發(fā)嚴格，部分上市公司的壓力不減。有券商投行人士透露，部分企業(yè)選擇在明年下半年再重啟提交上市材料，其分析指，部分企業(yè)擔心作為第一批重啟的企業(yè)受到的關(guān)注過多，而且主要是監(jiān)管部門要求發(fā)行價不能過高，因此部分企業(yè)希望緩一緩，選擇市場環(huán)境理想的情況下再擇機上市。