人民幣貶值投資者加速?gòu)闹袊?guó)撤資

北京時(shí)間4月3日凌晨消息,消息稱使用離岸人民幣在中國(guó)大陸進(jìn)行投資的基金所控制的資產(chǎn)，在3月期間以九個(gè)月以來最快地速度減少，這也是投資者對(duì)這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體的前景深感不安的最新一個(gè)跡象。

華爾街日?qǐng)?bào)根據(jù)這些基金向香港聯(lián)合證券交易所提交的備案文件所進(jìn)行的分析顯示，這類離岸人民幣基金中規(guī)模最大的14家，所管理的資產(chǎn)在3月減少了53億人民幣（8.539億美元），相當(dāng)于價(jià)值縮水約14%。按照晨星證券追蹤的數(shù)據(jù)，[香港公司注冊(cè)]這是這一行業(yè)2013年6月以來的最大幅縮水。而這14家基金占據(jù)了使用在海外募集的人民幣在中國(guó)大陸買入股票和證券的基金總價(jià)值的一半以上。

中國(guó)上市公司股價(jià)的下跌和債券價(jià)格的下滑也造成了這類基金價(jià)值上的縮水。但是資金贖回的規(guī)模之大還是顯示出，投資者們正在從中國(guó)大陸抽出資金，同時(shí)有更大的力量在發(fā)揮作用。

這一轉(zhuǎn)變發(fā)生的同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂也正在升溫中，人民幣兌美元匯率2014年以來下跌了2.5%，幾乎相當(dāng)于2013年全年的漲幅，引發(fā)投資者快速脫手以人民幣計(jì)價(jià)的貨幣，而在之前，這幾乎是穩(wěn)賺不賠的投注。兩家受困中國(guó)公司的債務(wù)違約事件也使得中國(guó)的國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳，而在之前，很多投資者都堅(jiān)信中國(guó)政府對(duì)這些企業(yè)債是有隱含的擔(dān)保的。

中國(guó)政府正在對(duì)風(fēng)雨飄搖的金融市場(chǎng) 進(jìn)行全面整修，并計(jì)劃允許市場(chǎng)力量在其中發(fā)揮更大的作用。但是這樣的改革可能帶來短期的痛苦，包括了不良貸款以及債券的違約。

從某種程度上來說，中國(guó)正在逐漸向外國(guó)投資者打開大門，歡迎他們進(jìn)入這個(gè)在之前極大程度封閉的金融市場(chǎng)。在為數(shù)不多的國(guó)際資金管理人可以在這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行投注的方式是通過那些獲得了允許，可以將有限額的，已經(jīng)存在于海外的人民幣資金帶回中國(guó)大陸投資于股票和債券的基金。中國(guó)通過一個(gè)已經(jīng)有兩年歷史的項(xiàng)目發(fā)放了約320億美元的這類配額。

有218億人民幣在中國(guó)投資配額的華夏基金香港公司，其基金經(jīng)理們?cè)诮谠煸L了位于美國(guó)、歐洲以及亞洲的客戶，發(fā)現(xiàn)他們中沒有人愿意在中國(guó)進(jìn)行大規(guī)模的投注，很多人甚至開始出售這些投資。協(xié)助管理560億美元資產(chǎn)的公司投資組合管理人David Lai說，“很難說贖回的趨勢(shì)什么時(shí)候可以被逆轉(zhuǎn)�！�

大多數(shù)全球投資者都對(duì)在香港上市交易的中國(guó)證券進(jìn)行買賣，這里沒有大陸那樣的資本控制，而中國(guó)最大的多家公司都在這里掛牌交易。[香港注冊(cè)公司]但是很多外國(guó)投資者還是急切地希望能夠直接購(gòu)買在中國(guó)大陸交易的證券，很大程度上是因?yàn)樗鼈兿啾仍谙愀鄣耐惍a(chǎn)品更便宜。這樣的折扣存在的一個(gè)原因是，在中國(guó)交易股票和債券本身就有難度，本地市場(chǎng)的買家和賣家都更少。

即便如此，中國(guó)大陸股市的基準(zhǔn)指標(biāo)，上證綜合指數(shù)2014年以來還是下跌了2.7%，延續(xù)了2013年全年6.8%的跌勢(shì)�；鶞�(zhǔn)的十年期政府債券收益率截止2013年結(jié)束時(shí)有4.5%的漲幅，并在2014年至今的時(shí)間中保持了穩(wěn)定。

作為香港上市股票基準(zhǔn)的恒生指數(shù)2014年以來也有3.4%的跌幅——這一指數(shù)中約有一半的成份股是中國(guó)企業(yè)。

行業(yè)追蹤企業(yè)EPFR全球的數(shù)據(jù)指出，從3月1日到3月19日，投資者從持有在中國(guó)境內(nèi)外上市中國(guó)企業(yè)的債券的基金中撤出了11億美元資金，這已經(jīng)是2月整月流出規(guī)模的兩倍。這個(gè)數(shù)字沒有對(duì)離岸市場(chǎng)的資金流進(jìn)行分拆統(tǒng)計(jì)，而在這個(gè)領(lǐng)域，外國(guó)投資者通常有更大的資金調(diào)配自由。

需要指出的是，部分以中國(guó)作為投資重點(diǎn)的基金管理人還是表示，他們也在繼續(xù)收到來自機(jī)構(gòu)投資者的資金。

易方達(dá)基金管理香港公司的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)主管Candice Cai說，“機(jī)構(gòu)投資者通常以長(zhǎng)期回報(bào)為目標(biāo)買入，他們不介意其資金在境內(nèi)鎖定一兩年�！币追竭_(dá)有行業(yè)內(nèi)的第二大投資配額，所管理的350億美元資產(chǎn)中，在大陸的投資授權(quán)是267億人民幣。

Candice Cai說，包括共同基金，[注冊(cè)美國(guó)公司]保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在內(nèi)的這些長(zhǎng)期投資者“對(duì)人民幣的長(zhǎng)期走勢(shì)還是樂觀的。”她說，基金有來自散戶投資者的大規(guī)模贖回，他們對(duì)市場(chǎng)情緒更加敏感一些。不過，其他投資者具有相對(duì)長(zhǎng)期視野的投資者并不會(huì)因?yàn)槿嗣駧沤诘娜鮿?shì)表現(xiàn)而退卻。

協(xié)助管理174億美元資產(chǎn)的恒生投資管理公司副首席投資官Gordon Tsui說，“考慮到人民幣很快跌到6.2人民幣兌換1美元，我們認(rèn)為匯率的下滑將會(huì)稍作喘息。但是一旦人民幣匯率再有波動(dòng)，更多的贖回將會(huì)出現(xiàn)�！�

海通國(guó)際資產(chǎn)管理公司首席投資官楊建新（音）也表示，他所在的有97億人民幣大陸投資配額的公司也出現(xiàn)了資金贖回，“但是我們相信市場(chǎng)在2014年會(huì)相當(dāng)穩(wěn)定�！彼f，不認(rèn)為會(huì)有2013年秋季伴隨信貸緊縮的市場(chǎng)波動(dòng)的重演，“政府顯然是偏向于保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的�！焙芏嗳硕紙�(jiān)信，中國(guó)政府已經(jīng)開始執(zhí)行刺激措施，確保維持2014年內(nèi)7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。