對(duì)沖基金成氣候 吸引大量高凈值客戶

　　在房地產(chǎn)投資屬性降低、信托產(chǎn)品增速放緩和打破剛性兌付呼聲日益強(qiáng)烈的背景下，信托行業(yè)狂飆突進(jìn)式的發(fā)展已經(jīng)成為過(guò)去式。而對(duì)沖基金以近幾年優(yōu)異的業(yè)績(jī)紀(jì)錄，正在吸引大量高凈值客戶。有媒體日前預(yù)計(jì)，一些中低風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖基金產(chǎn)品，如市場(chǎng)中性策略、套利等，目前年化收益率能穩(wěn)定在8%至10%，有望成為信托產(chǎn)品的最佳替代品。

　　在美國(guó)，由于合格的投資者制度要求，對(duì)沖基金一般都是私募的。在我國(guó)推出股指期貨之前，有極少一部分機(jī)構(gòu)投資者把股票投資和商品期貨聯(lián)系起來(lái)運(yùn)作，并且利用期股聯(lián)動(dòng)效應(yīng)來(lái)獲取超額收益。而在股指期貨的合約產(chǎn)品推出之后，[注冊(cè)美國(guó)公司]在國(guó)內(nèi)私募界，重陽(yáng)投資的裘國(guó)根、翼虎投資的余定恒、天馬資產(chǎn)的康曉陽(yáng)、混沌投資的葛衛(wèi)東……一批又一批的知名私募管理人致力于量化對(duì)沖的投資策略和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)。有的私募甚至早就在國(guó)外成立了對(duì)沖基金產(chǎn)品。一批從華爾街回來(lái)的投資人才，則帶回了海外發(fā)達(dá)市場(chǎng)成熟的對(duì)沖理念和產(chǎn)品思路。毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)要經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間過(guò)程，類似于2006年、2007年單邊上漲的系統(tǒng)性牛市近幾年都不大可能出現(xiàn)。對(duì)沖基金的漸成氣候，使得機(jī)構(gòu)投資者的盈利模式趨于多元化。

　　在當(dāng)下震蕩不定的A股市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者逐步習(xí)慣了對(duì)沖基金的操作策略和思路，也豐富了自己的盈利手段，改變了過(guò)去多年A股市場(chǎng)只有通過(guò)做多才能賺錢的常態(tài)。現(xiàn)在的A股市場(chǎng)，上漲的時(shí)候做多可以賺錢，下跌的時(shí)候做空也可以盈利。機(jī)構(gòu)盈利模式的多元化，尤其是做空模式的引入，有利于抑制A股估值泡沫的過(guò)度放大。隨著未來(lái)個(gè)股期權(quán)等金融衍生品的出現(xiàn)，A股的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)更加多元化，不同風(fēng)格的機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)亮出各自的看家本領(lǐng)。

　　隨著對(duì)沖基金吸引力的增強(qiáng)，將吸引從信托等金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)道而來(lái)的資金。對(duì)沖基金的體量會(huì)越來(lái)越大，在A股市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)也會(huì)越來(lái)越大。[美國(guó)公司注冊(cè)]而對(duì)沖基金由于門檻相對(duì)較高，對(duì)投資能力的要求更高，散戶投資者能玩轉(zhuǎn)對(duì)沖手段的很少。對(duì)沖手段將成為機(jī)構(gòu)資金之間的一種常態(tài)化的博弈方式。股票市場(chǎng)的專業(yè)性越來(lái)越強(qiáng)，A股將成為主要由機(jī)構(gòu)資金博弈的市場(chǎng)。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，由于在A股市場(chǎng)只有做多才能賺錢，私募基金和公募基金的盈利模式是一樣的，機(jī)構(gòu)資金盈利模式的趨同性也非常強(qiáng)，抑制了私募基金的發(fā)展。對(duì)沖基金的大發(fā)展，必然促進(jìn)A股市場(chǎng)引入更多的金融衍生品，也一定會(huì)吸引更多的機(jī)構(gòu)運(yùn)用金融衍生品投資。同時(shí)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來(lái)，客戶體驗(yàn)變得比以往任何時(shí)候更為重要，金融機(jī)構(gòu)也將使出渾身解數(shù)，創(chuàng)設(shè)更多、更多元化的金融產(chǎn)品，滿足客戶多元化和個(gè)性化的理財(cái)需求。

　　只有這時(shí)，我國(guó)的私募基金才能夠有別于公募基金，憑借自己的判斷力與投資技巧，努力為客戶創(chuàng)造更高的價(jià)值。只有在那個(gè)時(shí)候，私募基金才能夠真正算作對(duì)沖基金。