2011年流動(dòng)性決定港股走向

在美元走軟的助推下，隔夜美股再創(chuàng)逾兩年以來(lái)新高；中國(guó)央行上調(diào)再貼現(xiàn)及再貸款利率的消息對(duì)A股和港股沖擊不大，兩地市場(chǎng)周四均小幅走高，但臨近年末，投資者入市意愿不強(qiáng)，成交較為清淡。

恒生指數(shù)30日盤(pán)中一度沖破23000點(diǎn)關(guān)口，最終收?qǐng)?bào)22999.34點(diǎn)，漲幅0.13%；大市共成交528億港元。中資股跑贏大市，國(guó)企指數(shù)與紅籌指數(shù)分別上漲0.63%和0.24%。

從盤(pán)面上看，整體波幅不大，沒(méi)有明顯的領(lǐng)漲和領(lǐng)跌板塊，恒指成分股漲跌幅均不超過(guò)2%。相對(duì)而言，銀行類H股表現(xiàn)較好，工商銀行漲幅超過(guò)1%，建行與農(nóng)行漲幅在0.7%以上。中國(guó)央行兩年以來(lái)首次上調(diào)再貼現(xiàn)與再貸款利率，象征意義大于實(shí)際意義，畢竟目前再貼現(xiàn)和再貸款的數(shù)額有限，在明年信貸收緊的背景下，反而可令銀行議價(jià)能力提升，并有助于凈息差擴(kuò)大。對(duì)此，瑞銀表示，對(duì)個(gè)別銀行而言，此舉只具象征性意義，估計(jì)小型銀行會(huì)面臨資金短缺，但相信并不會(huì)造成銀行體系的資金短缺。

30日人民幣對(duì)美元匯率再創(chuàng)匯改以來(lái)新高，以航空股為代表的升值概念個(gè)股表現(xiàn)突出，南方航空漲幅高達(dá)4.63%，國(guó)航與東航漲幅均超過(guò)2%。美元重回弱勢(shì)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為樂(lè)觀，或助推大宗商品持續(xù)走高，為了抵抗輸入型通脹的壓力，人民幣升值或?yàn)橹饕�政策手段，因此，升值概念股長(zhǎng)期來(lái)看仍具備投資價(jià)值。

2010年臨近收官，港股全年小幅上漲逾5%，縱觀全年走勢(shì)，國(guó)際資金流向成為左右大市的主導(dǎo)力量，歐債危機(jī)的爆發(fā)令上半年全球避險(xiǎn)情緒升溫，資金回流美元，港股輾轉(zhuǎn)回落；但下半年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)重啟量化寬松政策以及由此導(dǎo)致的全球貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)令流動(dòng)性趨于泛濫，有中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和人民幣升值為依托的香港市場(chǎng)成為熱錢最好的棲息場(chǎng)所，香港樓市、股市升勢(shì)顯著；而臨近年末，歐債危機(jī)卷土重來(lái)以及朝韓地緣政治問(wèn)題再度令資金回流，港股以弱勢(shì)收官。展望2011年，流動(dòng)性依然將成為決定港股走向的關(guān)鍵詞，內(nèi)地升息、人民幣升值、港元負(fù)利率擴(kuò)大都會(huì)成為資金回流香港的理由，而其中唯一的風(fēng)險(xiǎn)因素則是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期，美元在基本面的支撐下趨勢(shì)性轉(zhuǎn)強(qiáng)。