本港人民幣離岸中心正朝向多元化產品發展，不過涉及人民幣在岸（ CNY）中間定盤價，而又會公開擺價及有散戶參與，當局則倍加關注。消息稱，去年港交所（ 388）曾向銀行就擔任人民幣滙率期貨合約（ NDF）市場莊家發出諮詢范本，產品原擬注冊BVI公司今年第一、二季推出，惟因監管當局一直考慮未決，該所與銀行界的洽談亦已擱置近半年。
市場人士相信，人民幣滙率期貨合約難望今年內在交易所登場。為消除牽涉 CNY定盤價的敏感性，據悉，港交所最近擬修訂構思，尋求出路，將原來參考 CNY中間定盤價、以美元或港元交收的 NDF期貨合約建議，改為以人民幣交收的滙率期貨合約（ DF），并征詢市場對發展可行性看法。
不交收或改做交收
但有財資界人士指出， DF合約到期后以注冊開曼公司人民幣交收，如何確保參與者特別是散戶，有足夠人民幣交割，須予研究；目前人民幣港股現貨買賣尚未啟動，而滙率期貨合約有杠桿成份，故本地人民幣資金流通性要能配合。港交所發言人回應時承認，有興趣拓展人民幣滙率期貨產品，此舉亦配合交易所對人民幣業務的全盤發展策略，港交所一直就有關產品的可行性作出研究，并密切注視人民幣市場發展空間，以建立成功的人民幣滙率期貨市場，但目前對人民幣滙率期貨合約并無具體推出的時間表。經交易所推出的 NDF期貨合約，其實是目前銀行同業間，透過場外交易的人民幣不交收遠期合約「場內版」，但場內交易最大分別，是參與商須繳付指定合約按金，交易價格上板公開，對象涵蓋散戶或基金等機構客戶，故規范化要求更嚴謹。消息說，去年港交所向銀行發出 NDF期貨合約諮詢范本后，不少有興趣擔任市場莊家的同業，內部法規及系統準備已「七七八八」，以配合產品最快今年首季末面世的初訂時間表，但過去半年雙方已再無跟進洽談。
發展安排須內地祝福
對于監管當局考慮 NDF合約多時仍然未決，箇中原因意見紛紜，有指場內和場外 NDF，當局的關注度絕不相同，場內公開「睇升睇淡」人民幣滙價前景，此舉是否符合內地以避險為主要政策考慮，值得留意。消息亦說，清算行在上海以 CNY購售人民幣兌換窗口， 9月份被沽爆額，金管局最近發通函提醒銀行，嚴打利用人民幣跨境貿易套滙投注冊馬紹爾公司機，即可見一斑；交易所 NDF期貨合約牽涉 CNY中間價定盤，發展安排亦須經內地祝福認可。但有市場人士指出，純從商業角度看，滙率期貨合約一貫以場外交易為主體，流通性高，操作暢順，買賣包括對沖實盤需要及純交易導向兩類。
港交所計劃推 NDF概況
．去年港交所曾向銀行就擔任 NDF市場莊注冊新加坡公司家發出諮詢范本，產品原擬今年第一、二季推出。．因監管當局一直考慮未決，港交所與銀行界的洽談已擱置近半年。．市場相信， NDF難望今年內在交易所登場。
