香港股市12月21日重要新聞點評

今日香港股市重要新聞點評。

1 日擬購中國債 利人幣國際化

[注冊離岸公司]日本財務(wù)相安住淳表示，日本政府有意購買中國國債，以增強中日關(guān)系。消息指，日本首相野田佳彥訪華期間，中日領(lǐng)袖將簽署雙邊貨幣及金融協(xié)議，日本將購買價值約100億美元的中國國債。

此外，由于有中資大銀行持續(xù)在滙市拋售美元，并買入人民幣，令人民幣現(xiàn)貨價逐步回穩(wěn)。有市場人士認(rèn)為，官方在滙市維穩(wěn)的意圖，正逐漸淡化貶值的預(yù)期。

根據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，日本政府將會購買總值7,800億日圓（約100億美元）以人民幣計價的中國國債，以令自身的外滙儲備多元化�，F(xiàn)時日本政府的外滙儲備主要投資在美元資產(chǎn)，而日本希望將其外儲投資組合多元化。此外，中日兩國將會通過互相持有對方的債券，增加兩國在金融和債市方面的合作。

安住淳承認(rèn)，日本將考慮通過持有中國國債，來增強與中國的關(guān)系。

但他亦表示，投資中國國債并不意味著日本將放棄美元和歐元；即使購買100億美元人民幣資產(chǎn)，其占日本總體儲備的比例也不足1%。

來自日方消息稱，日本可購買的中國國債具體規(guī)模，將由中國決定，而且目前尚無定論。

野田佳彥將在本月25至26日訪問中國，據(jù)了解，屆時兩國領(lǐng)袖會面，有望簽署雙邊貨幣及金融協(xié)議，內(nèi)容包括日本使用外滙基金特別賬戶以購買中國國債。

評論：日本擬購中國國債，是人民幣首次被世界主要經(jīng)濟體作為外匯儲備，對于人民幣國際化進程意義重大。現(xiàn)時歐美整體經(jīng)濟形勢不佳，國際市場對于美元、歐元的信心有所減弱，正是推動人民幣國際化的良機，而隨著日本持有中國國債，料將帶動其他國家跟隨，未來人民幣國際化步伐望加速。同時，日本此舉亦有利于緩解目前人民幣面臨的貶值壓力，有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。

2 滬明年續(xù)限購 樓控不放松

上海市政府宣布，明年將繼續(xù)加大房地產(chǎn)調(diào)控力度，及執(zhí)行樓市限購政策。分析指目前內(nèi)地樓市陷入冰點，多個一線及二三城市相繼宣布明年實施限購令，相信樓市拐點（即走勢向下的轉(zhuǎn)折點）已出現(xiàn)。

上海市政府昨在官方微博中宣布，明年上海繼續(xù)嚴(yán)格貫徹執(zhí)行國家有關(guān)調(diào)控政策，繼續(xù)加大房地產(chǎn)市場調(diào)控力度，執(zhí)行住房限購政策，進一步鞏固調(diào)控成果，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

上周召開的中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)，明年堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖，促進樓價合理回歸，意味調(diào)控松綁的預(yù)期落空。近日各地方政府紛表態(tài)，強調(diào)明年繼續(xù)執(zhí)行樓控政策，除上海之外，北京已在上周表態(tài)。至于二三線城市方面，廈門、�？�、福州、長春、青島等，都已承諾明年繼續(xù)實施限購令。

評論：上海宣布明年繼續(xù)限購，[注冊香港公司]進一步印證了之前中央經(jīng)濟工作會議宣布的堅持房地產(chǎn)調(diào)控不放松的表態(tài)，表明明年中國房地產(chǎn)調(diào)控將延續(xù)，中國房價調(diào)整的趨勢亦將延續(xù)。而隨著國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控的持續(xù)，嚴(yán)重依賴土地財政的地方政府將面臨更大壓力，或?qū)�帶動房產(chǎn)稅改革試點規(guī)模擴大，從而促使國內(nèi)房價進一步回落。

3 藍籌美急彈 利港股突破

還有3個交易日才是普世歡騰的圣誕節(jié)，但大部分投資者昨天已開始無心戀戰(zhàn)，提早離場，拖累港股成交僅370.98億元，為去年2月18日以來最低。

美國數(shù)據(jù)利好，美股昨午市升逾300點；截至本港時間今晨2時，匯豐控股（00005）在美國掛牌的預(yù)托證券（ADR）折算報59港元，較本港收市價57.7元高1.3元；中國移動（00941）ADR折算報73.6港元，較本港收市價72.6元高1元。

[注冊英國公司]經(jīng)歷波譎云詭的一年，普遍損手的基金繼續(xù)為明年籌謀，暫以求穩(wěn)的策略為主，以明年首季仍見波動的預(yù)期為主調(diào)（詳見表），料大市短線續(xù)在萬八關(guān)邊緣反覆。

基金界目前最關(guān)注的3大要點，分別為歐債危機、美國經(jīng)濟，以及中國「放水」的速度，料首季仍屬波動市。

施羅德環(huán)球及國際股票主管Virginie Maisonneuve指，中國通脹已開始下調(diào)，應(yīng)可進行小心針對目標(biāo)的寬松措施，尤其對中小企放貸。關(guān)注歐洲危機潛在影響，亦有見中國新領(lǐng)導(dǎo)班子在2013年上任，目前政府專注微調(diào)工作，務(wù)求放寬緊縮政策之余，不會令樓價上升。

評論：歐洲央行首次向銀行提供3年期貸款，西班牙國債拍賣良好，帶動市場對于歐債危機的擔(dān)憂有所舒緩，昨晚美股大幅反彈，港股今日料將跟隨。唯昨日港股創(chuàng)出地量成交，表明投資者入市意愿進一步降低，或?qū)Ω酃山袢辗磸椨兴�拖累。綜合來看，港股周三料將隨外圍有較大幅度的反彈，但后市反彈能否延續(xù)仍待觀察，投資者仍需保持謹(jǐn)慎。

4 英監(jiān)管擬松綁 券商估匯豐省117億

因應(yīng)英國放松對大型銀行增加緩沖資本的要求，券商估計，匯豐（00005）及渣打（02888）這兩家擁大量非英國業(yè)務(wù)的銀行，未來的資本成本可能遠較原先估計為低，匯豐更可能減少15億美元支出，并紓緩兩行需搬遷注冊地的壓力。

匯豐控股主席范智廉（Douglas Flint）表示，歡迎英政府對條款作進一步的澄清，但在條例運作前，仍有大量條款需仔細商討，匯豐將與政府繼續(xù)研究運作細則。同時，由于法則已逐漸清晰，銀行將采取相應(yīng)的策略，向客戶繼續(xù)提供信貸，以及為股東提供可接受回報。渣打集團則指，會繼續(xù)與英政府商討有關(guān)安排。

根據(jù)英國銀行獨立委員會（ICB）建議，銀行應(yīng)在消費者業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)之間建立防火墻，并將核心資本率提高到10%，另再通過發(fā)行證券的方式，準(zhǔn)備7%至10%能吸收債務(wù)損失的緩沖資本。是次英國政府采納ICB的建議的同時，亦表明若銀行能證明其資產(chǎn)負(fù)債表，不會對英國納稅人構(gòu)成影響，便可以得以豁免。

匯豐控股行政總裁歐智華（Stuart Gulliver）早前曾表示，為符合ICB的最新要求，銀行將要花費35億美元（約273億港元）總支出，以稅后收入計算，影響高達21億美元（約163.8億港元），對盈利構(gòu)成影響。Investec Securities的銀行業(yè)分析員Arun Melmane估計，今次英國的決定將使匯豐最多得以節(jié)省75%的支出，估計可高達15億元（約117億港元）。

評論：英國放寬對銀行增資要求，將使匯豐未來的資本成本有所減少，加上近期匯豐的全球削減成本策略推進順利，皆有利于匯豐盈利前景的改善，匯控股價料將受益。配合市場對于歐債危機擔(dān)憂舒緩，短期匯控股價或有所反彈，將有機會重回60港元之上。而作為重磅藍籌股匯豐股價的回升，對于恒指的拉動作用亦不容忽視，料將帶動恒指有較大幅度的反彈。

5 平保擬發(fā)A股換股債 籌260億

財險供股權(quán)（02973）昨最后買賣，中國平安保險（02318）即又宣布，擬發(fā)行A股可換股債券，集資最多260億元（人民幣，下同）。

這是繼中國財險（02328）供股募集61億元后，中資金融股另一集資行動。那邊廂，亦傳來中國銀行（03988）將有所行動。

平保的新聞稿公布，截至10月底止，平保集團的償付能力充足率為170.7%，其中，平保人壽的償付能力充足率為153.2%，平保財產(chǎn)保險的償付能力充足率則為171%。以靜態(tài)測算，假設(shè)今次發(fā)行的260億元可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股，平保的償付能力資本可達2,089億元，償付能力充足率相應(yīng)提高至194.9%。

評論：雖然此次平保集資是發(fā)行A股可換股債券，但中資金融股集資需求的繼續(xù)涌現(xiàn)，勢必將對中資金融股近期表現(xiàn)構(gòu)成壓力，港股亦難幸免。在國內(nèi)經(jīng)濟規(guī)模持續(xù)增長的背景下，無論是中資保險股還是銀行股未來對于資金的需求仍將持續(xù)，亦將持續(xù)打壓相關(guān)個股的表現(xiàn)。

6 歐央行融資招標(biāo) 料反應(yīng)熱烈

歐洲央行昨日首次接受銀行申請，推無上限的3年期貸款及3個月期美元融資，結(jié)果今晚公布，但未公布前已惠及融資市場，除多項業(yè)界融資利率急降外，西班牙昨天拍賣短期票據(jù)，息率更急降逾半。

彭博社及路透社對券商的調(diào)查顯示，今次歐洲銀行料會向歐央行借入介乎1,500億至6,000億歐元3年期貸款，但有較多券商相信，金額約近2,500億歐元。分析認(rèn)為，若金額高于3,500億歐元，將是一個好兆頭，有利于歐元區(qū)國債市場，并可略為紓緩緊張的貨幣市場。

市場憧憬歐銀會以歐央行的新融資，[注冊美國公司]投資于較高息的「歐豬」債，從而賺取息差。昨天西班牙政府拍賣短期票據(jù)，亦已見到此種跡象，3個月及6個月票據(jù)認(rèn)購反應(yīng)理想，息率顯著低于上月的同類拍賣逾半。