28日港股要聞早讀：房地產(chǎn)股前景仍難看好

1、經(jīng)濟(jì)放緩 減息提上日程？

[注冊離岸公司]首兩個月國企工業(yè)利潤大跌，再次引發(fā)外界對內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長加速放緩的憂慮。工業(yè)、PMI等數(shù)據(jù)不理想，首季經(jīng)濟(jì)放緩速度或超預(yù)期，隨著通脹壓力減弱，減息會否再提上日程？

值得注意的是，在2月閏月多了一天的情況下，首兩個月的工業(yè)增長實(shí)際僅增長11.4%，而發(fā)電量同比增速6.7%，比去年同期低5.7個百分點(diǎn)；出口增長僅6.9%。

從出口、國有企業(yè)工業(yè)增加值、用電量增長等顯著下滑的角度來看，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長放緩趨勢明顯。多家機(jī)構(gòu)更預(yù)測，次季GDP增長可能“破八”，回落到8%以下。盡管今年政府工作報(bào)告把GDP增長目標(biāo)下調(diào)至7.5%，減少了“保增長”的壓力，但如果經(jīng)濟(jì)回落速度過快，政策微調(diào)力度或需要加大，以確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

評論：內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長放緩的趨勢似乎正在不斷的加快，但是居民消費(fèi)物價水平目前卻還是出在較高的水平，加上國際能源價格上揚(yáng)，內(nèi)地成品油價格上調(diào)，通脹問題不斷的成為市場的困擾，居民的生活難度日益加大，又如何能對市場、對經(jīng)濟(jì)有好的信心？先把老百姓關(guān)心的吃住問題解決，那樣也許還能給經(jīng)濟(jì)增長帶來不少的好處。

2、環(huán)保業(yè)界對梁振英寄厚望[注冊香港公司]

環(huán)保已是全球性議題，早前3位特首候選人就政見針鋒相對，均將環(huán)保問題置于政綱的重要位置。而對家中有果園的候任特首梁振英，業(yè)界更寄予厚望。

環(huán)保建筑師黃錦星認(rèn)為，候選人關(guān)于環(huán)保議題的辯論，梁表現(xiàn)最佳，指其此前有向業(yè)界諮詢，亦經(jīng)常在相關(guān)論壇上見到他。

他希望梁振英能在規(guī)劃層面上全面推動環(huán)保建筑設(shè)計(jì)，“做環(huán)保建筑，政策推動很重要，不是一兩個做就算數(shù)，一起做才有成效。”此外，新建筑需實(shí)行低碳環(huán)保，舊建筑則優(yōu)化提升節(jié)能效益，三管齊下。

梁振英曾為城大擔(dān)任校董會主席，并成立社會責(zé)任委員會，自己擔(dān)任主席，望在校內(nèi)推廣環(huán)保風(fēng)氣。該校公共及社會行政學(xué)系高級特任講師張楚勇指其有“真環(huán)保”作風(fēng)。

有一年學(xué)生會舉行年度晚宴，有2,000人參與，“他問我，可否與學(xué)生會商量，將晚宴的廚余減少，每席由8道菜減為6道菜？由他和另一位校董出錢贊助10萬元獎品，讓愿減菜的食客玩大抽獎，結(jié)果有六成飯席都參與。”

城大學(xué)生會前主席李安然09年曾獲邀到梁家中，指他對學(xué)生親切，對他家的果園尤其印象深刻，“他對種植花草好有研究，能講出詳細(xì)栽種方法，一年四季適合種甚幺。”

評論：增強(qiáng)民眾的環(huán)保意識，大力推進(jìn)低碳事業(yè)的發(fā)展，這是全球世界的共識。香港地方不大，更加要注重低碳環(huán)保節(jié)能了，在這一方面，候任新特首目前做的還是不錯。可見港府在后期還會繼續(xù)加大對環(huán)保行業(yè)的支持，如此一來，香港市場上的低碳類股票自然也會受益不少。

3、[注冊美國公司]高盛頻唱好中資股

國企今年首兩個月盈利倒退，令人擔(dān)心內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放慢影響企業(yè)盈利。早前中資股沽壓沉重，但高盛卻唱反調(diào)。自上周五發(fā)報(bào)告唱好，又調(diào)高國指目標(biāo)至14400點(diǎn)后，連日來不斷發(fā)功，吁投資者買入中資股。

高盛推介的理由是中央不會放任經(jīng)濟(jì)“硬袈”，加上通脹問題有緩和象。除房地產(chǎn)市場會繼續(xù)維持調(diào)控外，其他方面則有足夠空間去放寬貨幣政策，估計(jì)第二季會有措施推出。再加上中資股估值便宜，而不少機(jī)構(gòu)投資者錯過今年1、2月的升市，需要大市回調(diào)期間趁低吸納股份，調(diào)整投資組合，將成為中資股向上的動力。

評論：中資股最近的表現(xiàn)都不是很理想，主要是受到內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長放緩趨勢不斷明顯的拖累，以及內(nèi)地政策面的緊縮壓力和不斷的融資計(jì)劃給市場造成的負(fù)擔(dān)較重。不過從長期來看，中國的經(jīng)濟(jì)必然會逐漸領(lǐng)航全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展，中資企業(yè)的發(fā)展亦會不斷壯大。中資股的未來趨勢是樂觀的。

4、內(nèi)地工業(yè)利潤挫 國企成重災(zāi)區(qū)

國家統(tǒng)計(jì)局公布，今年首兩個月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤6,060億元（人民幣．下同），比去年同期倒退5.2%，表現(xiàn)是金融海嘯后最差，其中國有企業(yè)更是利潤下滑的重災(zāi)區(qū)。

數(shù)據(jù)欠佳，上證指數(shù)再創(chuàng)近一個半月新低。分析指數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需乏力是中國經(jīng)濟(jì)的主要隱憂。

所謂“規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)”，即每年主營業(yè)務(wù)收入超過2,000萬元的企業(yè)。統(tǒng)計(jì)局指，今年1至2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比倒退5.2%，是2009年8月以來的最差表現(xiàn)，而去年全年規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤增長高達(dá)25.4%。

在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有及國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤1,791億元，同比下降19.7%，是利潤下滑的重災(zāi)區(qū)；期內(nèi)外商及港澳臺商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤1,419億元，同比下降18.9%；但私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤2,002億元，同比增長達(dá)24.4%。與此同時，內(nèi)地企業(yè)應(yīng)收帳款問題亦趨惡化，截至2月底，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收帳款超過6.8萬億元，比去年同期急增18.1%。

評論：工業(yè)生產(chǎn)受到整體經(jīng)濟(jì)疲軟的拖累下滑，反過來亦給經(jīng)濟(jì)增長造成明顯的制約。國有企業(yè)的利潤增長下降明顯，而私營企業(yè)的創(chuàng)收卻與之形成鮮明對比，這種不均衡狀態(tài)，以及國企的整體經(jīng)營狀況的惡化，令市場擔(dān)憂，看來國有企業(yè)似乎又到了需要改革的時候了。

5、房產(chǎn)稅試點(diǎn) 北京積極準(zhǔn)備

北京市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會主任楊斌，出席北京城市服務(wù)管理廣播“市民對話一把手”節(jié)目時表示，北京正在為推廣試點(diǎn)房產(chǎn)稅做一些基礎(chǔ)性的準(zhǔn)備工作，但試點(diǎn)時間尚不確定。

另外，他強(qiáng)調(diào)政府必須長期抑制投資投機(jī)性需求，限購政策可能是長期過程。

針對北京限購政策會松動的種種猜測，楊斌表示，北京的土地資源、水資源、交通擁堵、環(huán)境都跟人口規(guī)范化、規(guī)劃居住總?cè)藬?shù)有關(guān)系，城市不能像“攤大餅”一樣無限擴(kuò)大，所以居住住宅總數(shù)應(yīng)該有一個量，限購政策可能是長期過程。從北京市去年出臺一系列調(diào)控政策以來，今年初測算的數(shù)據(jù)顯示，新購房者中91.3%為剛性需求，投資投機(jī)性需求完全被抑制，“住有所居”的需求得到滿足。

評論：房產(chǎn)稅試點(diǎn)再次加大了覆蓋范圍，對于內(nèi)地房地產(chǎn)市場來說壓力又大了一些，當(dāng)前內(nèi)地地產(chǎn)開發(fā)商不斷的開始推行大力促銷，看來也是熬不下去了，新一輪的房地產(chǎn)價格調(diào)整或許即將開始，而這一次的幅度不會小。房地產(chǎn)類股份的表現(xiàn)也許最近一段時間都不會太好了。

6、雷士今年銷售額目標(biāo)增長20%

雷士照明（2222）去年純利升21.3%至8650.3萬美元，派末期息3.5港仙。雷士副總裁兼首席財(cái)務(wù)官談鷹表示，目標(biāo)今年銷售額增長達(dá)20％，而首兩個月銷售情況符合預(yù)期。

去年公司的毛利率下降3.5個百分點(diǎn)至25.6％，談鷹表示，主要由于原材料螢光粉價格大幅波動所致，螢光粉每公斤價格由去年初的300元（人民幣．下同），升至去年6月的3000元，又于年底回落至，現(xiàn)時價格為700元。由于有部分原材料以高價購入，預(yù)料今年3月可以將去年買入的螢光粉消耗掉，預(yù)料今年原材料價格將趨穩(wěn)定，毛利率可保持或有所提高。

評論：雷士照明去年全年純利潤上升21.3%，基本上符合預(yù)期，且財(cái)務(wù)狀況較為穩(wěn)健。從雷士的年報(bào)中，我們不難看出，未來公司將以體育行銷策略為主，并不斷挖掘在國內(nèi)二、三線城市以及農(nóng)村市場的市場潛力。加上國家對節(jié)能照明行業(yè)的支持不斷加強(qiáng)，未來公司的發(fā)展速度以及盈利空間必將會持續(xù)增加。當(dāng)然，熒光粉等部分原材料的價格上漲令公司毛利下降，但是對整個盈利水平影響十分有限。