中資股遭遇黑色四月

昨日A股的暴跌無疑令眾多正盼著大盤企穩(wěn)回升的投資者措手不及，但對(duì)于境外資金而言，卻似乎早已是在意料之中，有證據(jù)顯示，[注冊(cè)離岸公司]進(jìn)入4月份后境外資金明顯加快了通過港股市場(chǎng)減持內(nèi)資股的節(jié)奏。

國(guó)際投行狂拋內(nèi)資股

港交所周一晚間發(fā)布公告稱，農(nóng)業(yè)銀行4月17日遭美資大型基金The Capital Group場(chǎng)內(nèi)減持1億股H股，套現(xiàn)3.422億港元，持該股多頭頭寸比例由11.24%降至10.91%，這也是農(nóng)業(yè)銀行H股在本月第四次遭遇境外投行減持，凈減持量總計(jì)高達(dá)13.31億股。

不僅農(nóng)業(yè)銀行，中國(guó)銀行、民生銀行、招商銀行的H股也在4月份遭到黑石、瑞銀、大摩等國(guó)際投行的密集減持，國(guó)際投行通過香港市場(chǎng)凈減持的中資銀行股總計(jì)高達(dá)6.4億股。而隨著境外投行頻頻出售內(nèi)資銀行股，向來有AH股折價(jià)“大本營(yíng)”之稱的銀行H股也變得名不副實(shí)。據(jù)本報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，截至昨日收盤，只有建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、交通銀行的H股股價(jià)相對(duì)于A股折價(jià)，而在3個(gè)月前，有7只銀行股的H股股價(jià)高于A股股價(jià)。

實(shí)際上，銀行股在香港市場(chǎng)上遭到境外資金密集減持只是近期內(nèi)資股遭遇的一個(gè)縮影，截至昨日，富力地產(chǎn)、鞍鋼股份、[注冊(cè)香港公司]海通證券等19只中資股在本月有過境外投行減持的記錄，減持總量高達(dá)9.89億股。而在昨日香港股市沽空比例最大的10只個(gè)券中，除百麗國(guó)際、香港交易所外，其余8只個(gè)券均屬于內(nèi)資品種。

中國(guó)離岸股基頻遭贖回

除了直接通過香港市場(chǎng)減持中資股外，境外資金還借助與中國(guó)資本市場(chǎng)相關(guān)的基金撤出資金。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，美國(guó)市場(chǎng)上最大的中國(guó)ETF，安碩富時(shí)中國(guó)25指數(shù)基金的做空股數(shù)升至4860萬(wàn)，做空比率達(dá)到3.2%，創(chuàng)2007年6月以來的最高水平，當(dāng)月從安碩富時(shí)中國(guó)25指數(shù)基金撤出的資金總量高達(dá)8.24億美元，而在4月1日～4月18日期間又有2.56億美元的資金從該基金中撤出，而安碩富時(shí)中國(guó)25指數(shù)基金的“同門兄弟”——安碩富時(shí)A50中國(guó)指數(shù)基金自4月18日以來已連續(xù)4個(gè)交易日成為當(dāng)天香港股市沽空比例最大的個(gè)券。

無獨(dú)有偶，據(jù)國(guó)際資金跟蹤監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR的統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)際投資人在上周從各類離岸中國(guó)股票基金凈贖回4.77億美元。至此，這類基金已連續(xù)八周失血，期間累計(jì)凈流出資金23億美元。據(jù)了解，EPFR跟蹤的中國(guó)股票基金覆蓋了全球范圍內(nèi)近400只以中國(guó)為投資主題的股票基金，其中涵蓋了中國(guó)幾乎所有的QFII，另外還包括那些投資海外上市中國(guó)股票的基金。

境外資金做空影響需觀察

對(duì)于境外資金密集減持內(nèi)資股的行為，業(yè)內(nèi)人士之間也存在不同的看法。上海證券投資顧問黃昌全指出，進(jìn)入4月份后穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)等國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的報(bào)告，而昨日公布的匯豐PMI數(shù)據(jù)以及稍早前披露的一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速也確實(shí)不及市場(chǎng)此前預(yù)期的樂觀，加上地方債問題“陰云不散”，導(dǎo)致國(guó)際資本對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的前景判斷趨于悲觀。

國(guó)元證券投資顧問賴藝棠則認(rèn)為，[香港公司注冊(cè)]雖然近期境外資金撤離中國(guó)資本市場(chǎng)的消息很多，但實(shí)際撤離的資金量并不像市場(chǎng)擔(dān)心的那樣多，考慮到日元快速貶值倒逼人民幣走強(qiáng)，人民幣資產(chǎn)仍有可能是境外熱錢重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，加之A股市場(chǎng)中的QFII開戶量仍在增長(zhǎng)，就此斷言國(guó)際資本已下定決心做空A股市場(chǎng)為時(shí)尚早。另外，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)際投行唱空A股市場(chǎng)并不等于就一定做空A股市場(chǎng)。實(shí)際上，19只在本月遭到國(guó)際投行減持的19只H股中，也只有中國(guó)銀行等3只股票屬于國(guó)際投行單向做空，其余16股雖然整體處于國(guó)際投行減持的狀態(tài)，但同時(shí)也有國(guó)際投行買入的記錄。