招銀國際發布報告稱，首予康德萊(603987,股吧)醫械（01501）“買入”評級，目標價39.5港元。
該行表示，預計18-21財年收入/凈利潤的復合年增長率為41.3%/ 49.5%；預計19/20/21財年總收入將分別增長48%/ 42%/ 45%至2.89億/4.18億/5.73億人民幣，主要靠現有產品強勁增長和新產品推出帶動；預計19/20/21財年凈利潤將分別增長61%/ 56%/ 33%至9，400萬/1.46億/ 1.94億人民幣，19/20/21財年的歸母凈利潤率將提高至32%/ 35%/ 34%，歸因于即將推出的高利潤產品和額外的利息收入。
該行稱，在急性心肌梗死（AMI）發病率上升和PCI普及率上升的推動下，預計2018-23E內地冠脈介入設備和PCI支援設備市場將分別出現12.9%/ 13.3%的復合年增長率。該行預計，由于國產品牌技術不斷進步以及產品性價格較高，國內品牌未來將持續獲得市場份額。公司在2018年國內冠脈介入耗材市場中排名第二，市場份額為1.8%，在內地PCI支援器械市場中排名第一，市場份額為3.1%。
該行還稱，公司的產品組合涵蓋PCI手術整個過程的支援耗材，在2016-18財年，其收入復合年增長率為38%，凈利潤復合年增長率為31% 。目前公司已將其產品組合從心血管，擴展到神經領域、消化道和婦科疾病的介入器械中。截至2019年9月16日，公司管線上有16款器械產品。重磅產品包括取栓導管、可降解鼻竇/膽道支架和主動脈介入瓣膜，這些產品的市場競爭格局良好，有望在2022-24E陸續推出。
