10萬億發(fā)行史上奇遇：10年期國開債近流標

　  “6月以來長端利率品種需求已經(jīng)比較疲軟，加上存貸比放開、PMI向好等數(shù)據(jù)影響，國開行住宅金融事業(yè)部已經(jīng)給市場形成了很強的長期債供給預(yù)期，是此次發(fā)行遇冷的主要原因之一�！�

　　“認購倍數(shù)1.01倍，[新西蘭公司注冊]基本上是流標的節(jié)奏啊！”一位債券市場人士如此感嘆7月1日國家開發(fā)銀行（下稱“國開行”）四期增發(fā)債發(fā)行遇冷事件。

　　國開行本周二上午招標的10年期固息金融債中標收益率為5.5016%，落在招標區(qū)間上限，同時高出二級市場收益率約55基點，令發(fā)行方和未參與投標的交易員扼腕。

　　一位接近發(fā)行的人士表示：“鑒于6月以來長端利率品種需求已經(jīng)比較疲軟，再加上存貸比放開、PMI向好等數(shù)據(jù)影響，另外，國開行即將掛牌的住宅金融事業(yè)部已經(jīng)給市場形成了很強的長期債供給預(yù)期，也是此次發(fā)行遇冷的主要原因之一�！�

　　同時，上述人士表示，國開行可能在今后的債券發(fā)行中考慮調(diào)整債券發(fā)行的期限結(jié)構(gòu)。

　　昨日午間，有業(yè)內(nèi)人士向《第一財經(jīng)日報》記者透露，國開行四期增發(fā)金融債發(fā)行遇冷。

　　公開信息顯示，此次招標的3~10年期四期債中標收益率依次為4.5309%、4.7642%、4.9491%和5.5016%，而此前市場預(yù)測均值分別為4.50%、4.69%、4.85%和4.89%；認購倍數(shù)也是隨著期限的增長而降低，其中7年期的認購倍數(shù)為1.24，10年期認購倍數(shù)只有1.01倍。

　　一位交易員直呼，[新西蘭注冊公司]1.01倍的認購倍數(shù)是接近流標的節(jié)奏，在國開行10萬億元債券發(fā)行史上罕見。

　　另外，從招標利率來看，此次發(fā)行中標結(jié)果落于區(qū)間上限也令市場咋舌。在政策性金融債招標過程中，投標機構(gòu)投標時亦較少參考標位上下限，此前落在上限的多發(fā)生于企業(yè)債招標發(fā)行，此次國開行債券落于區(qū)間上限實屬罕見。

　　據(jù)知情人士透露，此次增發(fā)債券的認購機構(gòu)主要是幾大行，不過就連四大行也不是全部進行了認購，而且此次只有配置戶，沒有交易戶，交易需求完全消失。

　　交易員之間也在互相猜測是誰家中了5.5016%的標的上限，沒有投標的則扼腕嘆息。