素有“壞賬銀行”之稱的資產管理公司再度迎來新的增長機遇。
據(jù)新華網報道，多位資管公司相關業(yè)務負責人證實，財政部上周正式下發(fā)文件，放開了華融、長城和東方三家國有資管公司的業(yè)務許可，允許其收購、處置非金融機構（以下簡稱非金）不良資產。這意味著資管公司爭取多年的非金不良資產業(yè)務終于“落地”。
此前我國四大國有資管公司主業(yè)是處置銀行等金融機構的壞賬，非金不良資產業(yè)務只有信達一家在改制時拿到了牌照。此番財政部公布新政，意味著另外三家國有資管公司也都獲準加入到這一領域搶奪蛋糕，將大大有利于資管公司業(yè)務拓展和業(yè)績增長。
另一方面，專家也指出，當前經濟下行壓力加大，不少企業(yè)出現(xiàn)壞賬、三角債等，允許資管公司以市場手段參與處置，將有助企業(yè)盤活資產、促進實體經濟發(fā)展。
政策松綁 “壞賬銀行”業(yè)務拓展到普通企業(yè)
眾所周知，1999年，為最大限度保全資產，減少損失，我國成立了信達、華融、東方、長城4家金融資產管理公司，承接四大國有商業(yè)銀行剝離出的巨額不良資產。在清理完上述壞賬后，四大資產管理公司一直尋找新的收入來源，其中非金不良資產業(yè)務就一直是各家公司爭取的目標之一。
非金融機構不良資產，[美國公司類型]主要指企業(yè)形成的商業(yè)債權、低于初始獲取價格的土地使用權、收費權等，最常見的就是企業(yè)被拖欠的各種貨款、工程款等。資管公司可以通過拍賣、處置或重組等方式盤活資產，實現(xiàn)資金回收。由于非金融債權形成原因更加復雜，收入與成本核算更為困難，因而風險相對較大。此前對這項收購業(yè)務的放開，監(jiān)管層一直持謹慎態(tài)度。
2012年10月，銀監(jiān)會向四家下發(fā)《金融資產管理公司收購非金融機構不良資產管理辦法（征求意見稿）》，首次打破資管公司只能從事收購和處置銀行等金融機構不良貸款的“禁區(qū)”。隨后不久，財政部也進行了相關意見的征集。但征求意見稿僅表明監(jiān)管部門在態(tài)度上允許嘗試，實際上非金不良仍屬審慎開展的創(chuàng)新業(yè)務。
而隨著資管公司商業(yè)化轉型的加快，擴大并規(guī)范四家的經營管理范圍，允許其按照法律法規(guī)和監(jiān)管要求，在風險可控的前提下創(chuàng)新發(fā)展，已勢在必行。
在這樣的背景下，財政部上周正式下發(fā)財金（2015）56號文，放開了華融、長城和東方三家國有資管公司的業(yè)務許可，允許其收購、處置非金融機構（以下簡稱非金）不良資產，此外，財政部還配發(fā)了《金融資產管理公司開展非金融機構不良資產業(yè)務管理辦法》。
據(jù)了解，《金融資產管理公司條例》也正在修訂，盡管部分內容還存在一些爭議，但總體方向肯定是拓展資管公司業(yè)務范圍。業(yè)內人士普遍認為，今后將有更多政策出臺，進一步為資管公司“松綁”，未來兩年資管公司將迎來發(fā)展高峰。
經濟下行 “壞賬銀行”反而迎來好日子
與商業(yè)銀行相比，“壞賬銀行”似乎一直不那么被關注，但是仔細看看目前四大資管公司的業(yè)績，就會想到一個詞——“悶聲發(fā)大財”。
在商業(yè)銀行不良率持續(xù)“雙升”、“日子越來越難過”的時候，四大資產管理公司收購不良資產包規(guī)模暴增，利潤大幅上升。
先來看看四大資管公司中率先改制的中國信達。2013年12月，[注冊美國公司好處]中國信達在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，募集資金約25億美元。該公司最新年報顯示，受經濟結構調整和銀行不良率雙升影響，中國信達2014年業(yè)績大幅提升，全年實現(xiàn)凈利潤119億元，同比增長31.8%，資產規(guī)模同比增長41.9%。值得關注的是，2014年信達只有不到一半的業(yè)務收入來自壞賬重組業(yè)務，但是，該業(yè)務卻貢獻了近2/3以上的利潤。
不僅是信達業(yè)績“飄紅”，2014年，長城資產實現(xiàn)利潤同比增長22%，東方資產利潤同比增長10%，與日前公布的中農工建交等銀行年報中盈利增速放緩的情況迥然不同。
截至去年底，四大資產管理公司累計收購不良資產規(guī)模達42768億元。2014年，信達從銀行及非銀行金融機構收購的傳統(tǒng)類不良資產額同比增長1.5倍，華融收購不良資產包規(guī)模同比增加四分之一，長城收購金融不良資產總規(guī)模則同比增加7倍，東方收購不良資產數(shù)量同比增加8.5倍。
專家分析稱，在經濟下行之際，商業(yè)銀行的業(yè)務增長空間有限，而壞賬卻在上升，作為處置不良資產的資產管理公司“壞賬銀行”則有獨特的優(yōu)勢。隨著國家經濟結構調整和銀行經營風險的增加，金融機構和企業(yè)不良資產化解需求持續(xù)提升，作為逆周期行業(yè)，資管公司業(yè)績大增也就不難理解了。
目前，除了信達已經上市外，另外三家也在積極謀求進軍資本市場。其中華融有望成為繼中國信達之后第二家在港上市的“壞賬銀行”。
《第一財經（微博)日報》7月初曾報道，華融已向港交所提交上市A1表，接下來通過上市委員會聆訊，就可以展開路演，預計今年9月在香港上市。華融董事長賴小民此前亦表示，計劃今年9月推動華融在港上市。
與信達拔得頭籌，成為首家上市的“壞賬銀行”相比，華融的賣點之一為中國最大的“壞賬銀行”。去年，華融實現(xiàn)凈利潤130.31億元人民幣，平均凈資產收益率19.10%，均位列四大資產管理公司之首。
路透旗下IFR援引消息人士的話稱，華融此次募資規(guī)模30億美元。中金、花旗、高盛、匯豐及工銀國際為華融此次IPO的聯(lián)席保薦人。
分析人士認為，當前經濟仍處于下行周期，銀行業(yè)的不良資產不斷上升，壞賬越多，“壞賬銀行”越有用武之地。而主打處置不良資產的華融因“賣點”獨特，在港受投資者熱捧程度或不遜于信達。而此番華融也獲準進軍非金不良資產業(yè)務，也在一定程度上為上市成功再添砝碼。
