我國公募基金行業(yè)已走過近二十年的征程

1998年，飽含著市場(chǎng)對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的種種期望，國內(nèi)首批基金管理公司誕生，拉開了公募基金行業(yè)發(fā)展的大幕。再回首，公募基金行業(yè)已形成以《基金法》為核心的完善規(guī)則體系，保證了行業(yè)規(guī)范發(fā)展，迄今未出現(xiàn)重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并且“百花齊放，百家爭(zhēng)鳴”的行業(yè)格局已經(jīng)形成。同時(shí)，公募基金累計(jì)向持有人分紅達(dá)1.66萬億元，為養(yǎng)老金保值增值作出重要貢獻(xiàn)，并積極發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者功能，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。可以說，通過不斷自我提升，公募基金在資產(chǎn)管理行業(yè)中樹立了良好的標(biāo)桿典范。

站在新的歷史起點(diǎn)，公募基金行業(yè)更要不忘初心，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展普惠金融為目標(biāo)，在多層次資本市場(chǎng)體系中更為全面、主動(dòng)地發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者功能，邁上基業(yè)長青新征程。

完善制度堅(jiān)守本源

中國公募基金業(yè)從誕生至今，一直得到制度建設(shè)的“保駕護(hù)航”。1997年，國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》，奠定了公募基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)。此后一年，國內(nèi)首批公募基金管理公司誕生。

經(jīng)過近20年的發(fā)展，公募基金行業(yè)不斷完善各項(xiàng)法律法規(guī)、自律制度，已形成以《基金法》為核心，涵蓋不同環(huán)節(jié)的規(guī)則體系，從法規(guī)層面落實(shí)了基金管理人的忠誠義務(wù)與專業(yè)義務(wù)。基金托管制度被理財(cái)行業(yè)廣泛效仿；基金行業(yè)內(nèi)控制度為財(cái)富管理行業(yè)樹立標(biāo)桿；完善的信息披露規(guī)范體系及XBRL商業(yè)語言的運(yùn)用令基金信息披露更加透明、便于計(jì)算機(jī)處理，易于市場(chǎng)監(jiān)督；嚴(yán)格的估值標(biāo)準(zhǔn)保證基金資產(chǎn)的公允性；投資比例限制有效防范風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者權(quán)益。在上述一系列制度體系的保障下，公募基金行業(yè)迄今沒有出現(xiàn)重大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者權(quán)益得到有力保護(hù)。

“受人之托，代人理財(cái)”是資產(chǎn)管理行業(yè)之本源。公募基金行業(yè)自誕生之初，就堅(jiān)守本源業(yè)務(wù)，恪守“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”原則，并率先推出銷售適當(dāng)性制度，使尊重契約精神的委托理財(cái)文化逐步深入人心，奠定了財(cái)富管理行業(yè)理財(cái)文化的根基。

值得關(guān)注的是，通過制度建設(shè)，公募基金業(yè)既保證了行業(yè)規(guī)范發(fā)展，又促進(jìn)了行業(yè)變革。例如，2013年，在“放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管”思路指導(dǎo)下，《證券投資基金法》完成修訂，放寬基金發(fā)行審核、放開專業(yè)人士持有基金公司股權(quán)等一系列制度瓶頸的突破，推動(dòng)基金行業(yè)向更為市場(chǎng)化的方向發(fā)展。在產(chǎn)品層面，公募基金產(chǎn)品體系不斷豐富，投資范圍逐步擴(kuò)展，特別是近日首批公募FOF產(chǎn)品開始發(fā)行，實(shí)現(xiàn)了底層資產(chǎn)投資與大類資產(chǎn)配置的專業(yè)化分工；REITs產(chǎn)品也在積極研究推進(jìn)中。在公司治理層面，公募基金公司控股股東已呈多元化格局，并引入更為靈活的激勵(lì)約束機(jī)制，股東、核心員工與投資者利益一致的公司治理體系日臻完善。同時(shí)，相當(dāng)一部分基金管理公司開始根據(jù)自身在產(chǎn)品風(fēng)格、渠道策略、人才資源等方面的優(yōu)勢(shì)選擇專業(yè)化、多元化發(fā)展路徑，行業(yè)逐步形成差異化的戰(zhàn)略發(fā)展格局，呈現(xiàn)出“百花齊放，百家爭(zhēng)鳴”的局面。

普惠大眾踐行責(zé)任投資

正所謂“矩不正，不可為方；規(guī)不正，不可為圓”，與時(shí)俱進(jìn)的制度建設(shè)為行業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，公募基金管理規(guī)模穩(wěn)步增長，長期業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2017年6月末，公募基金管理人數(shù)量為123家，產(chǎn)品數(shù)量4419只，管理規(guī)模達(dá)10.07萬億元，分別較2012年末增長59.7%、277%、252%。開放式基金成立以來，偏股型基金年化收益率平均達(dá)16.18%，超出同期上證綜指漲幅8.50個(gè)百分點(diǎn)；債券型基金年化收益率平均達(dá)7.64%，超出目前三年期銀行定期存款基準(zhǔn)利率4.89個(gè)百分點(diǎn)。公募基金累計(jì)向持有人分紅達(dá)1.66萬億元，為長期信任公募基金的投資者創(chuàng)造了可觀回報(bào)。

值得稱贊的是，相對(duì)其他資管產(chǎn)品，公募基金投資門檻較低，以余額寶為代表的貨幣市場(chǎng)基金率先實(shí)現(xiàn)金融理財(cái)與金融支付的融合，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融大發(fā)展，為廣大消費(fèi)者創(chuàng)造了收益和金融便利，成為普惠金融之典范。

規(guī)范的運(yùn)作管理、出色的管理業(yè)績(jī)，也讓公募基金贏得了養(yǎng)老資金和企業(yè)年金的青睞。基金管理公司是全國社保基金最主要的委托投資資產(chǎn)管理人，在18家管理人中占16席。企業(yè)年金方面，11家基金管理公司取得企業(yè)年金管理資格。過去十年，公募基金分別助力社保基金、企業(yè)年金實(shí)現(xiàn)年均投資收益率9.26%和7.57%的良好業(yè)績(jī)，在機(jī)構(gòu)投資者中樹立了良好聲譽(yù)。

近年來，公募基金積極參與上市公司治理，在發(fā)揮買方力量和機(jī)構(gòu)投資者影響力方面進(jìn)行了有效的探索實(shí)踐。例如，2016年度，76家基金管理公司共就12338項(xiàng)議題代表基金對(duì)外行使了投票表決權(quán)。同時(shí)，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)通過行業(yè)發(fā)聲、國際交流等形式積極倡導(dǎo)長期投資、責(zé)任投資理念。基金管理公司積極履行機(jī)構(gòu)投資者責(zé)任，探索從環(huán)境、社會(huì)和公司治理出發(fā)，全面考察選股對(duì)象的社會(huì)責(zé)任履行情況，將責(zé)任投資納入投資決策。

不忘初心力求基業(yè)長青

經(jīng)過近二十年的發(fā)展，公募基金已成為資管業(yè)典范。站在新的歷史起點(diǎn)，公募基金行業(yè)更要不忘初心，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)展普惠金融為目標(biāo)，在多層次資本市場(chǎng)體系中更為全面、主動(dòng)地發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者功能，行穩(wěn)致遠(yuǎn)，力求基業(yè)長青。

首先，公募基金行業(yè)要進(jìn)一步踐行長期投資和責(zé)任投資理念，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。公募基金應(yīng)當(dāng)從社會(huì)利益和投資人利益出發(fā)，充分發(fā)揮買方對(duì)賣方的約束作用，關(guān)注在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理等領(lǐng)域表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)，挖掘具有可持續(xù)發(fā)展?jié)撃艿膬?yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，以長期理念進(jìn)行投資，從而實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助推實(shí)體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的目的。

其次，公募基金行業(yè)要積極引入養(yǎng)老金等大類資產(chǎn)配置需求，實(shí)現(xiàn)行業(yè)發(fā)展與國民福祉的全面提升。養(yǎng)老金制度建設(shè)關(guān)系我國養(yǎng)老體系可持續(xù)發(fā)展與國民的養(yǎng)老福祉，公募基金與養(yǎng)老金相輔相成。在資產(chǎn)安全性、運(yùn)作透明度及成本收益方面，公募基金顯著優(yōu)于其他形態(tài)的資金管理服務(wù)。同時(shí)，養(yǎng)老金進(jìn)入公募基金也必將有力地推動(dòng)資本市場(chǎng)買方功能和長期資本形成。業(yè)內(nèi)專家表示，發(fā)展養(yǎng)老金第三支柱，鼓勵(lì)個(gè)人開立延稅型個(gè)人養(yǎng)老金賬戶并自主投資于公募基金、保險(xiǎn)等各類金融產(chǎn)品便是可行路徑。

最后，公募基金行業(yè)要進(jìn)一步完善合規(guī)風(fēng)控體系，奠定穩(wěn)健發(fā)展良好基礎(chǔ)。有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)、提升合規(guī)風(fēng)控水平是公募基金穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)。近年來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)一直在提升行業(yè)的合規(guī)風(fēng)控水平，相繼出臺(tái)《基金管理公司風(fēng)險(xiǎn)管理指引(試行)》、《證券投資基金管理公司合規(guī)管理規(guī)范》等一系列制度，建立壓力測(cè)試制度體系。下一步，公募基金行業(yè)要將合規(guī)風(fēng)控要求落到實(shí)處，搭建內(nèi)生性的合規(guī)風(fēng)控體系，以有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

來源：中國證券報(bào)