5月22日，《中國（上海）自由貿易試驗區分賬核算業務實施細則（試行）》（以下簡稱“《實施細則》”）正式公布。同時公布的還有《中國（上海）自由貿易試驗區分賬核算業務風險審慎管理細則》。兩個文件的出臺，[美國注冊公司]標志著央行[微博]支持上海自貿區的細則已基本出齊。央行上海總部副主任張新介紹，據此上海自貿區內將建立規則統一的本外幣自由貿易賬戶體系。
設立自由貿易賬戶體系的著力點是促進貿易投融資便利化。在上海自貿區內，只有自由貿易賬戶體系能跟國際市場連通。自貿區內的跨境資金流動都需要依托自由貿易賬戶這一重要載體來進行
自由貿易賬戶體系被視為自貿區貿易投資金融活動的重要基礎。
去年12月發布的《關于金融支持中國（上海）自由貿易試驗區建設的意見》（以下簡稱“《意見》”）提出，自貿區內的居民可通過設立本外幣自由貿易賬戶（以下簡稱自由貿易賬戶）實現分賬核算管理，開展投融資創新業務。
《實施細則》規定，自由貿易賬戶可辦理經常和直接投資項下的跨境資金結算，同時也可按規定辦理投融資匯兌創新及相關業務。
交通銀行(3.79, 0.00, 0.00%)首席經濟學家連平[微博]表示，自由貿易賬戶類似于境外賬戶，能與國際市場連通。利用這類賬戶，境外資金匯入自貿區內，資金從區內匯至境外，以及自貿區內的企業向海外融資更加便利。而在自由貿易賬戶落地之前，資金匯入匯出和向境外融資都被視為跨境業務，必須接受相關外匯管理。
根據《實施細則》的規定，自由貿易賬戶內本外幣資金按統一規則管理，可以為企業開展跨境業務、參與國際競爭提供更為便捷的服務。
張新認為，設立自由貿易賬戶體系的著力點是促進貿易投融資便利化。以參與國際競標為例，依托賬戶提供的便捷服務，企業只需發出一個支付指令，銀行即可依據賬戶協議自動為其以人民幣或兌換成所需要的貨幣實現對外支付，而無需在不同規則下管理多類賬戶、簽發多個指令。區內主體的資金使用效率和快捷程度可以大幅提高。
“自由貿易賬戶體系的設立，首先會使貿易投資金融各項交易能夠實質性地開展，其次也有助于金融改革和業務創新順利實施。”連平說。
此前，央行上海總部已經陸續發布了擴大人民幣跨境使用、支付機構跨境人民幣支付業務、反洗錢和反恐融資、放開小額外幣存款利率上限等5項自貿區金融細則。
連平表示，在自貿區內，只有自由貿易賬戶體系能跟國際市場連通。自貿區內的很多貿易、金融活動，以及將來進一步的金融改革和業務創新，[注冊英國公司]包括個人對外直接投資等，都涉及跨境資金流動，而跨境資金流動都需要依托自由貿易賬戶這一重要載體來進行。如果沒有這類賬戶，資金流動就很難展開，或者說只能“紙上談兵”。
自貿區并不是資金套利的場所。相關細則的實施，為自貿區推進“分類別、有步驟、有管理”的資本項目可兌換提供了管理載體和操作工具，建立了完整的風險防控體系
《實施細則》規定，上海地區的金融機構可通過建立分賬核算單元，為開立自由貿易賬戶的區內主體提供經常項目、直接投資和投融資創新等相關業務的金融服務。
連平解釋說，所謂分賬核算，就是對自由貿易賬戶的資金往來進行獨立核算，與非居民機構賬戶、其他銀行結算賬戶等種類的賬戶分開。
資金的大進大出是上海自貿區面臨的一大挑戰。為防范熱錢沖擊，《實施細則》對資金流動進行了限制：自由貿易賬戶與境外賬戶、境內區外的非居民機構賬戶，以及自由貿易賬戶之間的資金流動按宏觀審慎的原則管理；對自由貿易賬戶與境內（含區內）其他銀行結算賬戶之間的資金流動，根據有限滲透加嚴格管理的原則，[英國公司注冊]按跨境業務實施管理；對同一非金融機構的自由貿易賬戶與其一般賬戶之間的資金劃轉，應按《實施細則》規定的四個渠道辦理。
“自貿區并不是資金套利的場所。”連平認為，盡管資金流入自貿區內比較容易，但從《實施細則》來看，區內流入境內、流出到境外，都是有難度的，這就有效阻隔了資金雙向流動帶來的風險。
關于各方關注的資本項目可兌換，《實施細則》規定，對已實現可兌換（包括經常項目和直接投資相關）的業務，自由貿易賬戶內資金可自由兌換。
張新強調，在自貿區推動的與投資貿易便利化相關的資本項目可兌換，是“分類別、有步驟、有管理”的可兌換，主要是為滿足實體經濟投資貿易便利化的合理需要而推進的。“這并不是‘自由的可兌換’，對決定要實行的可兌換項目仍會實行有效的宏觀和微觀審慎管理。”他表示，對一些短期資本流動和外債等方面也會繼續實施相應的管理。
兩個細則的實施，為自貿區推進“分類別、有步驟、有管理”的資本項目可兌換提供了管理載體和操作工具，建立了完整的風險防控體系。張新表示，《意見》中提出的投融資創新業務，將根據“成熟一項、推進一項”的原則，另行制定具體實施辦法。
連平則認為，兩個細則涉及的主要是自由貿易賬戶的風險控制和管理，關于資本和金融賬戶開放，比如放寬自貿區內個人對外直接投資的相關政策，將會有另外的舉措。“有了自由貿易賬戶這一載體，有關區內機構或自然人投資A股等境內市場的政策將會逐步推出，下一步，自貿區資本和金融賬戶開放的嘗試也將會‘好戲連臺’。”
