盧布的“逆襲”：由最差到最佳

　　盧布已經(jīng)從去年全球表現(xiàn)最差的貨幣變成了今年表現(xiàn)最好的貨幣。

　　據(jù)彭博社報道，[注冊薩摩亞公司]在今年的前三個月時間里，俄羅斯盧布已經(jīng)從全球表現(xiàn)最差的一種貨幣變成了表現(xiàn)最好的，這讓哪怕是預(yù)言最準確的預(yù)測者也都大跌眼鏡。在過去一段時間里，原油價格下跌至近六年以來的最低水平以及利率的下調(diào)都曾是盧布走軟的“指示器”，但現(xiàn)在這些因素都已經(jīng)被市場置之不理，原因是烏克蘭的停火協(xié)議成為了最大的決定性因素。

　　在今年第一季度中，盡管俄羅斯央行將其基準利率總共下調(diào)了300個基點，而且倫敦北海布倫特原油期貨價格每桶55.17美元的平均價格與此前一個季度相比大幅下跌了29%，但盧布匯率仍舊上漲了4.4%。在周一莫斯科市場的交易中，盧布兌美元匯率上漲了1.8%，至每美元55.6060盧布。

　　俄羅斯央行3月將關(guān)鍵利率下調(diào)100個基點，至14%，符合市場預(yù)期；將回購利率下調(diào)100個基點，至15%；將存款利率下調(diào)100個基點，至13%。

　　俄羅斯央行稱，經(jīng)濟面臨重大下行風(fēng)險，預(yù)計今年GDP將收縮3.5%-4%。央行已做好繼續(xù)降息的準備。

　　彭博報道援引在莫斯科管理資產(chǎn)約2.7億美元的Raiffeisen Capital Asset Management旗下基金經(jīng)理Konstantin Artemov評論稱：“(俄羅斯央行降息的)方向是明確的，問題是降多少？大家都明白，俄羅斯經(jīng)濟處境艱難，應(yīng)該降息。”這已經(jīng)是俄羅斯今年以來第二次降息。今年1月末，繼此前一個月出乎市場意料加息650個基點后，俄羅斯央行又意外宣布降息200個基點。

　　俄羅斯央行接連降息，主要是為了應(yīng)對巨大的經(jīng)濟下行壓力。同時，盧布匯率回升和俄羅斯國內(nèi)通脹升勢放緩已經(jīng)為俄羅斯進一步推行貨幣寬松奠定了基礎(chǔ)。

　　盧布匯率的“大轉(zhuǎn)彎”[注冊盧森堡公司]讓分析師感到難以捉摸。在第一季度末，這種貨幣的一個月隱含波動性是全球最高的，這意味著其對沖的成本有所提高，令分析師對其動作作出預(yù)期變得更加困難。在去年的外匯市場交易中，盧布匯率大幅下跌了46%，在彭博社追蹤的31種主要貨幣中是跌幅最高的一種。

　　蘇格蘭皇家銀行集團的首席俄羅斯經(jīng)濟學(xué)家塔蒂阿娜·奧洛華(Tatiana Orlova)指出，第一季度中俄羅斯盧布匯率上漲的走勢很可能將延續(xù)到第二季度。她指出，俄羅斯企業(yè)需要買入的美元將會變少，這是因為在第二季度中，企業(yè)的外債付款與第一季度相比將會減少42%。