2014年信托產(chǎn)品創(chuàng)新花樣多花大力氣無利賺吆喝

“有錢，任性”。當(dāng)下這句時髦的話用來形容2014年的信托創(chuàng)新雖然有點調(diào)侃意味，但并不完全失實。

信托雖然目前面臨較大的競爭，但是憑借前些年積累的雄厚資本，在創(chuàng)新領(lǐng)域的投入也毫不吝嗇，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。

不過到目前為止，[青島瑞豐注冊香港公司]信托公司的大部分創(chuàng)新探索實現(xiàn)盈利還為時尚早。

目前只有基金化信托產(chǎn)品賺錢沒有問題，其他創(chuàng)新產(chǎn)品是出于戰(zhàn)略的考慮，短期收入有限。未來看好基金化信托產(chǎn)品、并購?fù)顿Y信托、家族信托、消費信托、資產(chǎn)證券化等的創(chuàng)新前景。

花大力氣賺吆喝

2014年是信托公司的轉(zhuǎn)型年，如何突破傳統(tǒng)的融資類業(yè)務(wù)，向投資型、事務(wù)性方向轉(zhuǎn)變，各家信托公司各顯其能。

消費類信托如紅酒信托、白酒信托、農(nóng)產(chǎn)品信托、影視信托等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷誕生，特定行業(yè)信托如農(nóng)業(yè)信托、新能源信托、林業(yè)信托、土地流轉(zhuǎn)信托等領(lǐng)域的發(fā)展和研究不斷深入，都是行業(yè)新的有益探索和創(chuàng)新。

從目前的各創(chuàng)新項目的推進情況來看，無論是消費信托，還是土地流轉(zhuǎn)信托，以及家族信托等等，大部分都還處在起步階段，獲利甚微，甚至有可能是“賠本賺吆喝”。

還沒看到確實賺到錢了的項目，即使是資產(chǎn)證券化信托也僅是“呼聲較高”，手續(xù)費收入微薄。

以消費信托來看，今年嫁接互聯(lián)網(wǎng)的消費信托火爆，代表公司是中信信托。

消費信托是通過認(rèn)購信托產(chǎn)品，在有保障的前提下，獲取高性價比且優(yōu)質(zhì)的消費權(quán)益，與傳統(tǒng)的投融資概念集合資金信托完全不同，其目的不是資金增值，而是獲得消費權(quán)益。

近日，中信信托試水“中信寶”消費信托互聯(lián)網(wǎng)平臺，而作為“中信寶”系列醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)品之一的全國首只養(yǎng)老信托——“中信和信居家養(yǎng)老消費信托”也同時問世。

此前，中信信托還與百度及中影股份聯(lián)合推出電影大眾消費平臺“百發(fā)有戲”。

其首款試水產(chǎn)品——掛鉤電影《黃金時代》的金融產(chǎn)品推出后很受歡迎，兩分鐘內(nèi)意向認(rèn)購就達到1500萬元。

但是，雖然消費信托相關(guān)產(chǎn)品賺足眼球，其架構(gòu)的眾籌團購型的盈利模型雖然顯示具有很大的盈利空間，但是消費信托離成熟還有很長的路要走，言盈利尚早。

此外，土地流轉(zhuǎn)信托從2013年年底開始出現(xiàn)，去年呈現(xiàn)火爆局面，從中信信托到北京信托，再到中建投信托等等紛紛涉足其中。

但是，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)本身風(fēng)險的波動性較大，這在一定程度上壓制了各方對土地信托盈利的預(yù)期。

目前很多的創(chuàng)新型信托產(chǎn)品，多附帶一些非現(xiàn)金類的利益，比如消費權(quán)益、養(yǎng)老保障等等，目前不太好權(quán)衡這些利益。

但新的東西都有實驗的過程，初期產(chǎn)品實驗比較成功的話，或許會在2-3年內(nèi)成為主流。

基金化產(chǎn)品賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)

雖然大部分創(chuàng)新都還是在“賺吆喝”，但基金化產(chǎn)品的賺錢效應(yīng)已經(jīng)顯露。

據(jù)分析，基金化信托產(chǎn)品是按照基金化的模式對信托產(chǎn)品進行改造，使之成為真正的信托基金。

信托基金的第一個特征是規(guī)模化。只有當(dāng)一個信托產(chǎn)品達到一定規(guī)模的時候，才有可能通過組合投資來分散它的風(fēng)險，與現(xiàn)在一對一的模式相比較，基金化信托產(chǎn)品通過分散投資，可以在空間分布上把信托風(fēng)險分散開來。

信托基金的第二個特征是長期化，做到風(fēng)險在時間分布上的分散，以應(yīng)對經(jīng)濟周期、宏觀調(diào)控對企業(yè)和項目的短期影響。

當(dāng)然，不難理解，基金化信托產(chǎn)品需要有較強的流動性，安排開放服務(wù)，才能夠吸引規(guī)模化、長期化的資金加入。

目前出現(xiàn)的基金化信托產(chǎn)品有杭州工商信托的飛鷹一號、交銀信托的節(jié)能產(chǎn)業(yè)投資基金、中信信托的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金以及國投信托的影視文化產(chǎn)業(yè)基金等。

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，正在逐漸取代傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的基金化信托產(chǎn)品正逐漸走向成熟。

據(jù)了解，平安信托在持有型地產(chǎn)領(lǐng)域已經(jīng)在全國進行布局。

目前，總投資規(guī)模超過260億元，部分項目在資產(chǎn)規(guī)模、回報率等方面已經(jīng)具備優(yōu)秀房地產(chǎn)信托投資基金基礎(chǔ)資產(chǎn)的特征。

此外，“交銀國信-節(jié)能產(chǎn)業(yè)投資基金系列信托”則是將信托資金分期投資于合伙企業(yè)有限合伙份額。

某產(chǎn)業(yè)基金管理公司作為普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人，合伙企業(yè)以自身名義對外開展投資活動。

進行投貸聯(lián)動、實業(yè)投資、并購重組、定向增發(fā)、資源整合等各類業(yè)務(wù)。合伙企業(yè)以投資收益和其他收益，按季優(yōu)先分配有限合伙人收益。

通過開展此類業(yè)務(wù)，信托公司不僅與優(yōu)質(zhì)大型集團建立了緊密的合作關(guān)系，建立了長期投資長效機制，同時也不斷介入了項目篩選和管理，提高了專業(yè)的自主管理能力。

發(fā)力資產(chǎn)證券化

除基金化信托產(chǎn)品之外，資產(chǎn)證券化也是信托公司的發(fā)力點。

去年年下半年，信托公司參與的資產(chǎn)證券化項目不斷增多，發(fā)行規(guī)模井噴。從去年7月份開始，截至11月底，信托公司共參與發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品已經(jīng)超過30只，規(guī)模超過1000億元。

銀監(jiān)會出臺的“99號文”（《關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》）將資產(chǎn)證券化作為信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向。

去年5月，央行、銀監(jiān)會等五部委推出的“127”號文（《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》）中也明確，金融機構(gòu)應(yīng)加快推進資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)發(fā)展。

由此，信托公司就資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)已經(jīng)開展了廣泛合作。

除國開行和四大資產(chǎn)管理公司之外，城商行、農(nóng)商行也成為合作主力。山東廣饒農(nóng)村商業(yè)銀行、江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行分別與蘇州信托，吉林九臺農(nóng)村商業(yè)銀行與中信信托，廣東順德農(nóng)村商業(yè)銀行與粵財信托等共發(fā)行了37億元的產(chǎn)品。

此外，[南京瑞豐注冊香港公司]汽車金融公司也進入合作對象范圍。

包括大眾汽車金融、上汽通用金融、寶馬汽車金融、東風(fēng)日產(chǎn)金融、福田汽車金融和豐田汽車金融都熱衷與信托公司合作。

其中，這些汽車金融公司發(fā)行個人汽車抵押貸款資產(chǎn)支持證券規(guī)模達到了86億元。

對于信托創(chuàng)新，陳赤表示，創(chuàng)新必然會面臨比常規(guī)業(yè)務(wù)更多的不確定性。

為形成鼓勵創(chuàng)新、支持創(chuàng)新、容忍失敗的氛圍，促進業(yè)務(wù)部門加快創(chuàng)新的步伐，爭取進入較高的監(jiān)管評級以獲得有利的政策支持，信托公司應(yīng)研究建立創(chuàng)新風(fēng)險容忍機制，取得董事會、監(jiān)事會、股東會和監(jiān)管機構(gòu)的認(rèn)可與支持。