新三板信托產(chǎn)品站上風(fēng)口但距離產(chǎn)品成熟還需時(shí)間

“我們的3只產(chǎn)品，各用一天就被搶光。”某信托公司人士感慨，現(xiàn)在的新三板產(chǎn)品太好賣了。

作為我國構(gòu)建多層次資本市場的重要一環(huán)，新三板火了，包括信托在內(nèi)的各類投資新三板的資管產(chǎn)品隨之成為風(fēng)口上的那頭“豬”，受到不少投資者熱捧。

“先知先覺”的信托公司已將新三板視作重點(diǎn)業(yè)務(wù)，[巴拿馬公司注冊]并加大產(chǎn)品發(fā)行力度；后知后覺者亦開始抓緊布局。

不過，業(yè)內(nèi)人士提醒，目前各類資管公司發(fā)行的新三板產(chǎn)品形式上差異不大，關(guān)鍵是要挑選產(chǎn)品的投顧。

一天被搶光

所謂新三板，即全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，被稱為中國的“納斯達(dá)克”，從2013年1月正式運(yùn)行至今，總股本接近900億股。

有機(jī)構(gòu)人士表示，新三板掛牌公司有望從1800家增加到3000家，并推出分層制度，流動(dòng)性將大幅提升。

從2014年8月推出做市商制度至今，做市的標(biāo)的公司股價(jià)普遍提升40%。

進(jìn)入2015年以來，新三板市場步入快速增長期，無論是成交金額還是掛牌數(shù)量都明顯提升，今年1月1800多只股票中有20只個(gè)股實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍。

一時(shí)間，新三板成為金礦，被一些人士譽(yù)為“堪比1990年的股市，2000年的樓市”。不過，對于諸多散戶而言，掘金新三板并非易事——首先，目前投資新三板有500萬元的門檻要求。

其次，新三板掛牌公司的信息披露、股票流通等環(huán)節(jié)相比A股市場而言尚不完備。因此，借道信托等資管產(chǎn)品成為散戶投資新三板的合適選擇。

業(yè)內(nèi)人士稱，借道信托等資管產(chǎn)品，可以將散戶投資新三板的門檻降至100萬元，同時(shí)可以依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)的力量進(jìn)行投資。

憑借新三板的“風(fēng)”，相關(guān)信托產(chǎn)品成為風(fēng)口上的那只豬。

某信托公司相關(guān)人士對記者透露，其公司發(fā)行的新三板信托產(chǎn)品，平均每只額度為5000萬元，各用一天時(shí)間就被搶光。

與之類似的是，某基金公司發(fā)行的新三板資管產(chǎn)品，投資者需要打電話找關(guān)系才能買到。

值得注意的是，新三板指數(shù)于近日推出，這將進(jìn)一步提升新三板在中國資本市場中的地位。

發(fā)行速度明顯加快

新三板產(chǎn)品火了，信托公司自然加大了產(chǎn)品發(fā)行力度。

作為國內(nèi)首家發(fā)行新三板產(chǎn)品的信托公司，中建投信托迄今為止共發(fā)行了3只相關(guān)產(chǎn)品。

此外，中信信托于近期發(fā)行了1只新三板集合信托計(jì)劃。從目前情況來看，相比公募基金專戶及子公司，信托公司發(fā)行的新三板產(chǎn)品數(shù)量較少，但記者了解到，不少信托公司開始發(fā)力這一業(yè)務(wù)。

先知先覺者如中建投信托，其在已經(jīng)發(fā)行3只產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，將繼續(xù)發(fā)行并形成系列。

知情人士透露，在未來一段時(shí)間內(nèi)，中建投信托將以一周一只的節(jié)奏發(fā)行新三板產(chǎn)品。目前至少還有4家信托公司在積極布局此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

一些“后知后覺”者亦開始發(fā)力。某地方性信托公司人士近日對記者表示，公司領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)向相關(guān)業(yè)務(wù)人員布置任務(wù)，開始謀劃發(fā)行新三板產(chǎn)品。

生產(chǎn)“風(fēng)口上的豬”，對于信托公司而言，有著較強(qiáng)吸引力。

新三板是近幾年中國資本市場上的重頭戲，無論是政策支持力度還是掛牌公司質(zhì)量，都預(yù)示著這個(gè)市場近幾年有較大的投資機(jī)會(huì)，將成為信托公司在2015年的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型突破口之一。

此外，記者了解到，目前一些正在布局新三板業(yè)務(wù)的信托公司，其將此項(xiàng)業(yè)務(wù)與自身發(fā)展定位相結(jié)合，看重的并不僅僅是新三板本身。

中建投信托副總經(jīng)理余海對記者表示，從新三板業(yè)務(wù)中盈利并不是公司開展這一業(yè)務(wù)的最大目的。

他說，中建投信托主要定位于財(cái)富管理機(jī)構(gòu)和私募投行，所以拓展新三板業(yè)務(wù)目的有二：一是從資金端考慮，為客戶提供更多投資產(chǎn)品；二是通過這一業(yè)務(wù)，為相關(guān)企業(yè)提供包括并購在內(nèi)的更多金融服務(wù)。

另外一家銀行系信托公司則利用其銀行母公司的優(yōu)勢開拓新三板業(yè)務(wù)，使之與母公司的戰(zhàn)略發(fā)展緊密相連。

該信托公司一位不愿具名的負(fù)責(zé)人對記者表示，在開展這一業(yè)務(wù)時(shí)，信托公司將為相關(guān)新三板企業(yè)提供股權(quán)融資服務(wù)，銀行提供債權(quán)融資服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)為中小企業(yè)提供全方位金融服務(wù)的經(jīng)營目標(biāo)。

精選投顧是關(guān)鍵

已發(fā)行的新三板信托產(chǎn)品并不多，其產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)主要有以下幾種形式：一是私募基金合作模式，二是券商合作模式，三是PE+券商的雙投顧結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品模式。

記者了解到，盡管一些信托公司計(jì)劃在遠(yuǎn)期發(fā)行完全自主管理的新三板產(chǎn)品，但目前而言，由于相比公募基金、券商、PE等機(jī)構(gòu)，信托在投研能力、項(xiàng)目儲(chǔ)備、交易投資等方面都不具備優(yōu)勢，所以發(fā)行的新三板產(chǎn)品還是要借力“投顧”。

“對新三板信托產(chǎn)品的選擇，主要看投顧。”前述信托公司人士認(rèn)為，新三板信托產(chǎn)品的兩類投顧中，PE機(jī)構(gòu)狼性足，能夠博取更高的絕對收益率，券商則在項(xiàng)目儲(chǔ)備方面具備優(yōu)勢。

新三板投資本質(zhì)即股權(quán)投資，所以在選擇投顧時(shí)要選擇此前在PE方面有投資經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，以及在二級市場投資方面長期業(yè)績穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)，這類機(jī)構(gòu)對宏觀基本面、對行業(yè)以及企業(yè)的發(fā)展把握更強(qiáng)，更有確定性。

信托、資管公司研究發(fā)行自主管理的新三板產(chǎn)品，[注冊香港公司]作為一個(gè)新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，前景不錯(cuò)，但距離產(chǎn)品成熟還需時(shí)間。

此外，由于新三板產(chǎn)品本質(zhì)是股權(quán)投資，投資周期至少3年，投資期內(nèi)不允許贖回，因此投資者應(yīng)用閑散資金進(jìn)行投資。