年內(nèi)4只信托產(chǎn)品出現(xiàn)危機房地產(chǎn)信托占其三

如何規(guī)避風(fēng)險，無疑是投資人在購買信托產(chǎn)品時最為關(guān)注的要素。

目前，信托公司經(jīng)營整體穩(wěn)健，但是由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，近兩年來信托項目單體風(fēng)險暴露的案例有所增多。

衡量“問題”信托項目所處行業(yè)的“集中度”，或可以使投資人更合理的認知風(fēng)險。

據(jù)統(tǒng)計，[廣州瑞豐注冊香港公司]去年以來信托項目風(fēng)險暴露的案例中：從被投資行業(yè)的分布來看，2014年信托公司風(fēng)險項目主要分布于礦產(chǎn)與房地產(chǎn)行業(yè)，而今年以來，風(fēng)險項目向房地產(chǎn)行業(yè)的集中度明顯提升，在被曝光的“問題信托”中數(shù)量占比由去年的40%上升到今年截至目前的75%。

有信托分析人士表示，礦產(chǎn)行業(yè)及相關(guān)權(quán)益具有自身的復(fù)雜性，如果沒有長期深入實踐，難以深入了解，風(fēng)險管理難度非常大，加之礦產(chǎn)行業(yè)的下游鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重等因素導(dǎo)致的礦產(chǎn)行業(yè)萎靡，信托需要轉(zhuǎn)變方向以避險，但房地產(chǎn)信托作為信托核心業(yè)務(wù)的地位未被替代，這兩者業(yè)務(wù)體量的差異使得信托項目風(fēng)險的暴露向房地產(chǎn)集中。

風(fēng)險暴露項目以房地產(chǎn)信托為主

信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年全年監(jiān)管層共化解142筆風(fēng)險項目，涉及金額374億元，風(fēng)險防控化解已成為信托行業(yè)的監(jiān)管重點。

截止到2014年年底，信托業(yè)務(wù)有369筆存在風(fēng)險隱患，涉及資金781億元，占比為0.56%，低于銀行業(yè)的不良水平。

信托業(yè)整體經(jīng)營穩(wěn)健。

如何規(guī)避風(fēng)險無疑是投資人在購買信托產(chǎn)品最關(guān)注的要素。對比去年以及今年來“問題信托”投資行業(yè)的變化趨勢，或可以使投資人在一定程度更合理的認知風(fēng)險。

初步統(tǒng)計，去年以來被曝光有兌付風(fēng)險的集合信托項目約有20只，出現(xiàn)問題的項目主要投向礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、二級市場等，也有部分問題產(chǎn)品投向藝術(shù)品等另類投資領(lǐng)域。

其中，風(fēng)險暴露的房地產(chǎn)信托共8只，數(shù)量最多，占比為40%；礦產(chǎn)信托5只，雖然數(shù)量不多，但是涉事信托平均募集規(guī)模較高。

而今年以來，初步統(tǒng)計有4只信托產(chǎn)品因逾期未兌付、融資方流動性困難延期、利息違約而被曝光產(chǎn)生風(fēng)險。其中，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品有3只，占比達75%，另外1只為工商企業(yè)信托。

為何風(fēng)險的暴露向房地產(chǎn)集中？有信托分析人士分析了具體原因：業(yè)務(wù)體量不同所致。

上述人士表示，目前中國經(jīng)濟仍在結(jié)構(gòu)深度調(diào)整期間，整體經(jīng)濟增速放緩，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，作為鋼鐵行業(yè)的上游，礦產(chǎn)行業(yè)萎靡，信用風(fēng)險增大；礦產(chǎn)行業(yè)及相關(guān)權(quán)益具有自身的復(fù)雜性，如果沒有長期深入實踐，難以深入了解，風(fēng)險管理難度非常大，信托行業(yè)風(fēng)險暴露也印證了這一點，需要轉(zhuǎn)變方向以避險。

2013年以來，礦產(chǎn)信托的募資規(guī)模陡降，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年礦產(chǎn)類集合信托的募集資金規(guī)模僅為12億元左右，同比下降超過80%。隨著存續(xù)的礦產(chǎn)信托項目逐漸到期，礦產(chǎn)信托存量規(guī)模持續(xù)下降。

不過，阻擋信托公司投資礦產(chǎn)信托的真正壁壘仍是礦產(chǎn)項目對信托公司專業(yè)化要求較高，某股東具備礦產(chǎn)資源背景的信托公司，仍將深耕礦產(chǎn)行業(yè)作為未來轉(zhuǎn)型的主要方向。未來，信托投資礦產(chǎn)也將逐漸由融資類的集合信托向產(chǎn)業(yè)基金等方向轉(zhuǎn)移。

而房地產(chǎn)則不同，盡管今年來融資規(guī)模同比有所下降，但是存量規(guī)模仍較高。截止到2014年年底，信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，集合類房地產(chǎn)信托的增量高達3079.48億元。由于存量礦產(chǎn)信托規(guī)模較低，因此，風(fēng)險主要在房地產(chǎn)信托中出現(xiàn)。

創(chuàng)新類房地產(chǎn)信托將增多

截止到4月23日，今年以來房地產(chǎn)集合信托的成立數(shù)量為181只，成立規(guī)模為314.4億元，與去年同期相比，成立規(guī)模下降65.75%。在全部集合信托產(chǎn)品中的占比也降低到11.34%。

上述人士認為，雖然今年房地產(chǎn)整體發(fā)展速度放緩，但對宏觀經(jīng)濟的引擎作用依然難以撼動，近期提振政策的出臺，將在一定程度上產(chǎn)生刺激作用，去庫存、分化發(fā)展、創(chuàng)新將是年度房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的幾大主題。

因此，今年房地產(chǎn)仍將是信托行業(yè)的主要投向，但房地產(chǎn)信托規(guī)模的增速將進一步放緩，且會逐漸向一線城市、優(yōu)秀地產(chǎn)品牌集中，單體業(yè)務(wù)平均規(guī)模或?qū)⑾陆担顿Y收益也將根據(jù)投向進一步分化。

房地產(chǎn)行業(yè)的創(chuàng)新與信托轉(zhuǎn)型需求契合將會帶動主動管理的創(chuàng)新類信托產(chǎn)品進一步增多或有更多探索方向。

就存續(xù)中的信托產(chǎn)品而言，[深圳瑞豐注冊香港公司]2014年行業(yè)中爆發(fā)的一些房地產(chǎn)項目的風(fēng)險事件也給整個信托行業(yè)做了預(yù)警。

2015年經(jīng)濟新常態(tài)的背景下，信托公司的工作仍然是加強項目存續(xù)期的管理，而且是動態(tài)管理、通過各項監(jiān)測嚴防風(fēng)險爆發(fā)或在風(fēng)險爆發(fā)前能及時發(fā)現(xiàn)、妥善處置、將風(fēng)控措施落到實處、履行好受托人的責(zé)任。