信托一季度利潤增33% 集合信托證券投資功不可沒

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的一季度信托公司數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額169.31億元，同比增長33.73%，而去年一季度末僅同比增長14.39%。

業(yè)內(nèi)人士表示，[北京瑞豐注冊(cè)香港公司]信托利潤增速回升一方面是集合信托計(jì)劃占比穩(wěn)步提升，另一方面是證券投資類信托占比繼續(xù)上升，兩者信托規(guī)模的增加，增加了信托公司傭金收入，帶動(dòng)了信托利潤的增加。

證券投資類信托成第三大資金配置領(lǐng)域

2014年11月以來，上證指數(shù)一路上揚(yáng)，今年4月一度沖破4500點(diǎn)，盡管近日震蕩下行，但在監(jiān)管層小心呵護(hù)下的慢牛行情給機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人投資者提供了賺錢的契機(jī)，信托公司也紛紛加大權(quán)益類配置比重。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，投資類資產(chǎn)規(guī)模2576.50億元，占比高達(dá)70.20%，較上季度提升了4個(gè)百分點(diǎn)左右。

值得關(guān)注是，證券投資2015年一季度以16.56%的占比超過了金融機(jī)構(gòu)15.75%的占比，成為信托資金的第三大運(yùn)用領(lǐng)域。

“得益于‘多方式運(yùn)用、跨市場(chǎng)配置’的靈活經(jīng)營體制，信托業(yè)對(duì)2015年一季度的牛市行情做出了預(yù)判和靈活調(diào)整，增加了證券投資類產(chǎn)品的發(fā)行。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長翟立宏表示。

投資類信托各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度證券投資信托規(guī)模為2.23萬億元，較2014年一季度同比增長79.84%。其中，二級(jí)市場(chǎng)余額7190.62億元，占比34%。

信托專家陳赤介紹，信托資金投資二級(jí)市場(chǎng)的產(chǎn)品主要是有三種：一種是結(jié)構(gòu)化的信托，一類是陽光私募型產(chǎn)品，第三種是信托公司主動(dòng)管理的信托產(chǎn)品。

“當(dāng)下短期的股市波動(dòng)對(duì)信托公司利潤不會(huì)產(chǎn)生大的影響，原因在于，證券投資類作為收費(fèi)型業(yè)務(wù)，信托公司向投資者收取固定費(fèi)率的傭金。”他表示。

“證券投資類的集合信托計(jì)劃費(fèi)率在1%左右，結(jié)束后可能有浮動(dòng)收益。”南方某信托公司研發(fā)部一位負(fù)責(zé)人表示，牛市加大證券投資的配置給信托公司帶來間接收益，但牛市可能使得投資信托的資金流出。

陳赤著重表示，信托業(yè)一個(gè)季度的表現(xiàn)如何，其實(shí)并不特別重要；真正重要的是，信托公司如何選準(zhǔn)自己轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向，既目光遠(yuǎn)大又腳踏實(shí)地地培育新興業(yè)務(wù)；同時(shí)，加強(qiáng)信托文化的塑造，推進(jìn)信托制度在我國的普及。

集合信托穩(wěn)步提升費(fèi)率比單一信托高

數(shù)據(jù)顯示，自2013年四季度開始，信托業(yè)的集合資金信托占比一改過去幾年來不斷下降的趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了集合資金信托占比的穩(wěn)步提升。

具體占比分別是：2013年四季度24.90%，2014年一季度24.97%，二季度26.36%，三季度29.13%，四季度30.70%，2015年一季度更是上升到33.26%。

一般來說，集合信托計(jì)劃是信托公司先找具有融資需求的項(xiàng)目，然后設(shè)計(jì)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)和期限，發(fā)行信托計(jì)劃向多名購買者募集資金，信托公司在其中占據(jù)了主導(dǎo)作用。

上述時(shí)間段中，集合資金信托在總信托資產(chǎn)中的占比大幅提升了8.36個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，受到99號(hào)文、107號(hào)文等監(jiān)管政策影響，信托公司收緊通道類業(yè)務(wù)規(guī)模，單一資金信托占比持續(xù)下降，一季度，自2013年三季度至2015年一季度，單一資金信托占比下降11.17個(gè)百分點(diǎn)。

而集合資金信托作為信托公司收費(fèi)性業(yè)務(wù)，費(fèi)率一般在1.5%~3%，遠(yuǎn)高于單一資金信托千分之一到千分之二的費(fèi)率。

上述南方信托公司研發(fā)部人士表示，一季度信托利潤回升的主要因素是集合信托計(jì)劃的增加且費(fèi)率較高，帶動(dòng)了信托利潤總額的大幅提升。

陳赤分析認(rèn)為，集合資金信托占比提升，這符合監(jiān)管層長期引導(dǎo)的方向，即信托公司加強(qiáng)主動(dòng)管理業(yè)務(wù)，集合資金信托逐步成為信托公司的主營業(yè)務(wù)，這會(huì)給信托公司帶來比較豐厚的營業(yè)收入和利潤。盡管單一資金信托支撐了信托業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張，但技術(shù)含量低，信托公司在這一通道類業(yè)務(wù)屬于附屬性角色。

從集合資金信托的資金投向看，2014年四季度短暫形成的融資類、投資類、事務(wù)管理類信托三分天下的格局被打破。2015年一季度，證券投資信托占比升至35.52%，融資類信托下降至31.32%，事務(wù)管理類信托占比微升至33.16%。

而融資類信托占比下降，[上海瑞豐注冊(cè)香港公司]是受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷和43號(hào)文對(duì)地方債務(wù)規(guī)范的拖累。

同時(shí)，投資類業(yè)務(wù)占比提高，一方面是信托公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式有所轉(zhuǎn)換，出于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的考慮，將簡(jiǎn)單的債權(quán)融資轉(zhuǎn)化為股權(quán)融資的業(yè)務(wù)；另一方面，信托公司作為對(duì)市場(chǎng)最為敏感的金融機(jī)構(gòu)，抓住了牛市的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，大力發(fā)展證券投資信托業(yè)務(wù)。