互聯(lián)網(wǎng)信托無門檻分拆攬客鼓勵創(chuàng)新還是監(jiān)管空白

信托一直以來是高凈值客戶專屬的投資工具，互聯(lián)網(wǎng)信托的出現(xiàn)打破了這一“慣例”，讓更多草根投資者也能參與其中，但同時互聯(lián)網(wǎng)信托也在不斷沖擊著傳統(tǒng)信托行業(yè)監(jiān)管的底線，盡管去年“信托100”遭到叫停，可至今仍有部分網(wǎng)貸平臺以信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式在推行低門檻信托產(chǎn)品。

互聯(lián)網(wǎng)信托花樣翻新

“信托10元任你投，[廈門瑞豐注冊香港公司]信托行業(yè)37年誠信保障，100萬億元從未違約。”打開高搜易網(wǎng)站的首頁，首先映入眼簾的便是醒目的“10元信托寶”宣傳廣告，目前信托寶已經(jīng)賣到了第243期，該產(chǎn)品年化收益率為5.5%，但據(jù)介紹，信托寶大部分產(chǎn)品收益率高達(dá)8%-12%，非常具有誘惑力。

不過，在第243期的購買頁面并未看到所投信托產(chǎn)品的詳細(xì)說明，如信托的發(fā)行方、投向標(biāo)的以及風(fēng)險保障等等。信托寶客服人員解釋稱，只有投資者真正購買支付金額之后，才能看到所投信托產(chǎn)品的詳細(xì)內(nèi)容。

據(jù)了解，信托寶從去年11月就開始售賣，是前海賺幫與高搜易平臺基于解決信托收益權(quán)流轉(zhuǎn)問題而設(shè)計出的P2T產(chǎn)品，標(biāo)的都是將已成立的信托產(chǎn)品收益權(quán)質(zhì)押而來的，然后再通過高搜易平臺轉(zhuǎn)讓給投資者，也就是說投資者購買的就是所謂的“二手信托”。

事實(shí)上，去年6月“信托100”團(tuán)購模式被視為違約銷售，被銀監(jiān)會叫停后，類似于高搜易信托寶這種以信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓方式運(yùn)作的互聯(lián)網(wǎng)信托產(chǎn)品開始肆起。

由成都端點(diǎn)星科技日前推出的“51信托”，其運(yùn)營方式也類似于信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，具體是信托投資者可以轉(zhuǎn)讓持有的信托計劃，由其余投資者接盤，經(jīng)過分拆銷售，信托產(chǎn)品的門檻可以從100萬元降至1000元。另外，曾被叫停的“信托100”，也轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式做起了信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的生意，推出了“隨意轉(zhuǎn)”產(chǎn)品。

存風(fēng)險隱憂備受爭議

盡管目前監(jiān)管層對于這種信托收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式運(yùn)作的互聯(lián)網(wǎng)信托尚未給出明確的態(tài)度，但其中暗藏的風(fēng)險隱患卻不容忽視。

北京合川律師事務(wù)所律師王德怡就指出，雖然信托受益權(quán)可以成為法律上出質(zhì)的財產(chǎn)權(quán)利，但在目前的實(shí)踐中卻不具備可操作性，第一是因為許多信托合同中對信托受益權(quán)的轉(zhuǎn)讓有限制規(guī)定，第二是因為我國現(xiàn)行法律中關(guān)于信托受益權(quán)質(zhì)押的制度性規(guī)定幾乎處于空白狀態(tài)，很難在行政主管部門完成質(zhì)押登記，無法實(shí)現(xiàn)公示公信的效力。

因此，一旦發(fā)生糾紛，相關(guān)質(zhì)押合同很可能被認(rèn)定為不生效或無效。信托產(chǎn)品是有門檻的，不適合投資較少、抗風(fēng)險能力較差的投資者。

高搜易信托寶這樣的運(yùn)作模式，存在著極大的信息不對稱，投資者如果需要實(shí)際購買后才能看到信托產(chǎn)品細(xì)則的話，就無法對投資標(biāo)的風(fēng)險有一個準(zhǔn)確的評估，倘若發(fā)生風(fēng)險，波及的投資者范圍也會更大，引起社會不安，并不贊同互聯(lián)網(wǎng)信托產(chǎn)品的出現(xiàn)。

對于互聯(lián)網(wǎng)信托的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的信托從業(yè)者大多無法容忍其打破信托法規(guī)的行為，但部分業(yè)內(nèi)人士秉持寬容的態(tài)度，認(rèn)為“存在即合理”，不可一棒子打死。

監(jiān)管缺位亟待引入

在互聯(lián)網(wǎng)信托快速生長且魚龍混雜的背景下，針對傳統(tǒng)信托行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管和規(guī)范的《信托法》似乎已經(jīng)無法更好地約束這種新生事物，因此業(yè)內(nèi)人士呼吁，對于互聯(lián)網(wǎng)信托希望能夠盡快引入匹配的監(jiān)管制度。

互聯(lián)網(wǎng)信托剛剛興起，很容易被投機(jī)者利用作為非法集資的工具，創(chuàng)新的同時也存有隱憂，因此建議由行業(yè)協(xié)會或者信托保障基金等官方引導(dǎo)推行，在信息披露、風(fēng)險控制上詳細(xì)地進(jìn)行規(guī)范。

“目前互聯(lián)網(wǎng)信托所謂的創(chuàng)新，本質(zhì)上仍然是將信托產(chǎn)品拆分發(fā)行，試圖達(dá)到規(guī)避監(jiān)管的目的，但卻加大了金融風(fēng)險。主管部門不應(yīng)采取放任態(tài)度，應(yīng)當(dāng)積極介入，對其交易模式進(jìn)行干預(yù)，在制度創(chuàng)新和風(fēng)險防范中找到平衡點(diǎn)。廣大投資者應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的風(fēng)險意識，為投資認(rèn)定一個止損點(diǎn)，切莫被高收益的宣傳誤導(dǎo)。”王德怡指出。

北京某信托公司投資總監(jiān)則認(rèn)為，[成都注冊香港公司服務(wù)]互聯(lián)網(wǎng)信托相較傳統(tǒng)信托行業(yè)來說更加市場化，但在初期發(fā)展過程中如果沒有監(jiān)管的引導(dǎo)很容易走歪路，并且很多不明其中風(fēng)險的投資者也會盲目投資，引發(fā)風(fēng)險危機(jī)，未來還需要對互聯(lián)網(wǎng)信托的投資者加強(qiáng)教育。