上半年千億信托資金入市短期被迫平倉(cāng)較少

上半年隨著股票市場(chǎng)的持續(xù)走熱，信托機(jī)構(gòu)不斷“加倉(cāng)入市”。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年上半年共成立3266只證券投資集合信托產(chǎn)品，共募集資金1676.1億元。較去年同期的932只368.8億元的規(guī)模，同比增加354.2%。

不過(guò)，[加拿大公司注冊(cè)]隨著6月底以來(lái)股票市場(chǎng)的大幅調(diào)整，此前以傘形信托高杠桿模式切入的部分機(jī)構(gòu)相繼平倉(cāng)“出局”。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，信托因配資較早短期平倉(cāng)較少，不過(guò)下半年配資將會(huì)顯著下降。

“今年上半年，信托公司在開(kāi)拓新業(yè)務(wù)方面也可圈可點(diǎn)。隨著去年下半年股票二級(jí)市場(chǎng)的回暖，證券投資市場(chǎng)也逐漸成為信托公司的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。從公司發(fā)布的中期業(yè)績(jī)來(lái)看，證券投資類(lèi)產(chǎn)品仍然為公司上半年業(yè)績(jī)立下了汗馬功勞，年均收益率10%。”西部一家知名信托公司管理人士表示。

該管理人士坦言，短期內(nèi)公司在配資方向上仍將圍繞該領(lǐng)域展開(kāi)，只是在風(fēng)控方面要有所加強(qiáng)。

事實(shí)上，上述信托公司只是一個(gè)縮影。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，今年上半年信托市場(chǎng)共成立產(chǎn)品6044只，較去年同期增長(zhǎng)了近4成，平均期限兩年，實(shí)際發(fā)行規(guī)模5967億元。其中在成立規(guī)模上，今年上半年證券投資類(lèi)信托產(chǎn)品高達(dá)

1676.1億元，較去年同期368.8億元的規(guī)模，同比增加354.2%。

北京一家中型信托公司相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人透露，其實(shí)在近兩周大盤(pán)的步步下行中，他所在部門(mén)對(duì)接的傘形客戶(hù)基本未出現(xiàn)強(qiáng)行平倉(cāng)的情況，而由于6月26日大盤(pán)下挫，他所在部門(mén)對(duì)接的傘形子單元客戶(hù)超過(guò)2%被強(qiáng)行清算平倉(cāng)，觸及預(yù)警線的客戶(hù)則大幅增至30%。

對(duì)此，上述西部信托公司管理人士坦言，受益于前期積累的收益和及時(shí)追加保證金等因素，目前自己所在公司觸及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線的客戶(hù)比例大約僅在6%左右。

他透露，信托公司多數(shù)配資資金大都是大盤(pán)在3000點(diǎn)左右時(shí)進(jìn)入的，當(dāng)前離平倉(cāng)線還有一定距離。“但目前來(lái)看，不少信托公司開(kāi)始有所動(dòng)作。如果大盤(pán)再次‘下瀉’，不排除這部分資金有悄然離場(chǎng)可能。”該管理人士坦言。

普益財(cái)富最新數(shù)據(jù)顯示，上周（6月27日至7月03日）共有20家信托公司發(fā)行了45款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比增加17款，增幅60.71%。45款新發(fā)行的產(chǎn)品均公布了募集規(guī)模，平均計(jì)劃募集規(guī)模為 3.80億元，環(huán)比增加1.98億元，增幅為108.79%。而從資金運(yùn)用領(lǐng)域來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)品發(fā)行了25款，房地產(chǎn)領(lǐng)域產(chǎn)品發(fā)行了9款，工商企業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品發(fā)行了2款，金融領(lǐng)域發(fā)行了1款，其他領(lǐng)域產(chǎn)品發(fā)行了7款，證券投資領(lǐng)域產(chǎn)品僅發(fā)行了1款。

資料顯示，目前資金通過(guò)信托進(jìn)入股市的模式主要有三種：一是“陽(yáng)光私募”模式，二是單一賬戶(hù)的結(jié)構(gòu)化信托模式，三是“傘形信托”。

相比前兩種模式，因其受到部分投資者特別是超大戶(hù)的青睞，傘形信托曾一度成為資金涌入A股的較大通道。不過(guò)，隨著上半年監(jiān)管層要求收緊、叫停傘形信托的聲音不斷加大，信托資金“陽(yáng)光私募”模式入市迅速“翻身”，占據(jù)了主導(dǎo)地位。

“不過(guò)，相較于陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)，[注冊(cè)巴拿馬公司]信托公司自主發(fā)行證券類(lèi)產(chǎn)品還有待積淀和考察，而陽(yáng)光私募資產(chǎn)管理人大多經(jīng)歷了中國(guó)股市20多年牛熊轉(zhuǎn)換的實(shí)戰(zhàn)考驗(yàn)，證券投資經(jīng)驗(yàn)豐富。”格上理財(cái)分析師王燕娛認(rèn)為。她建議保守、穩(wěn)健型投資者適當(dāng)配置浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品。