成交量大幅萎縮 6月新三板信托僅5只

7月16日，新三板合計(jì)成交額3.93億元，其中做市轉(zhuǎn)讓股合計(jì)成交額僅為1.8億元，創(chuàng)今年2月26日以來(lái)的新低。

相比3月到4月間每天幾十億元的成交額，[加拿大公司注冊(cè)]流動(dòng)性大幅減弱，新三板股票價(jià)格亦低位徘徊。受二級(jí)市場(chǎng)行情影響，新三板集合信托計(jì)劃發(fā)行數(shù)量也從4月份的18只，降至5、6月份的每月5只，信托公司愈加要謹(jǐn)慎選擇標(biāo)的、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，已有14家信托公司發(fā)行35只新三板集合信托產(chǎn)品，公布成立規(guī)模的20只產(chǎn)品總募集資金22億元。其中一季度發(fā)行新三板集合信托6只，4月份新三板集合信托產(chǎn)品井噴，發(fā)行產(chǎn)品18只，占上半年發(fā)行總量一半以上。

5月份以后，信托公司“淘金”新三板趨于理性，5月、6月均僅有5只新三板信托產(chǎn)品發(fā)行，與4月份相比下降72%

發(fā)行數(shù)量中建投、四川信托領(lǐng)跑

銀監(jiān)會(huì)主席助理?xiàng)罴也旁_(kāi)表示，將推動(dòng)信托公司向多層次資本市場(chǎng)的深度介入。轉(zhuǎn)型和尋找新的突破口是信托公司發(fā)展的大勢(shì)所趨，在這一背景之下，部分信托公司也瞄準(zhǔn)新三板這一切口，通過(guò)發(fā)展主動(dòng)管理進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

今年以來(lái)，已有14家信托公司發(fā)行35只新三板集合信托產(chǎn)品，其中一季度發(fā)行新三板集合信托6只，二季度發(fā)行新三板集合信托28只，較之一季度增長(zhǎng)近4倍，參與信托機(jī)構(gòu)數(shù)量也持續(xù)擴(kuò)容。

今年一季度僅有中信信托、中建投信托、長(zhǎng)安信托和大業(yè)信托4家信托機(jī)構(gòu)“試水”新三板集合信托，進(jìn)入二季度，外貿(mào)信托、中糧信托、四川信托等10家信托機(jī)構(gòu)陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，截至7月15日，共14家信托公司推出新三板集合信托產(chǎn)品。

作為第一個(gè)殺入新三板的信托公司，中建投信托目前已經(jīng)發(fā)行8只新三板集合信托產(chǎn)品。四川信托雖然入市并不早，但也正在新三板的道路上“加速跑”，從今年四月份發(fā)行第一只新三板集合信托——“東海海捷1號(hào)新三板投資集合”以來(lái)，四川信托也已發(fā)行8只新三板集合信托產(chǎn)品。中信、長(zhǎng)安信托緊隨其后推出4只新三板集合信托計(jì)劃。大業(yè)信托共推出新三板1號(hào)和新三板2號(hào)兩款新三板產(chǎn)品，均認(rèn)購(gòu)中科招商定增股份，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額13億元。除此之外，包括愛(ài)建信托、中糧信托、陜國(guó)投在內(nèi)的9家信托公司均只發(fā)行一只新三板集合信托產(chǎn)品。

股價(jià)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱憂

有業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來(lái)信托公司對(duì)新三板信托產(chǎn)品情有獨(dú)鐘的主要原因，一是看中新三板市場(chǎng)良好的投資機(jī)會(huì)，希望通過(guò)參與新三板市場(chǎng)來(lái)加速布局證券類投資業(yè)務(wù)。

二是信托公司通過(guò)發(fā)行新三板信托產(chǎn)品，不僅可為客戶投資更多投資產(chǎn)品，而且還可通過(guò)這一業(yè)務(wù)，為相關(guān)企業(yè)拓展更多金融服務(wù)，為最終實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供機(jī)遇。

但新三板的優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)巨大的擴(kuò)容空間和上市條件較低，但風(fēng)險(xiǎn)同樣存在于此，較低的門檻導(dǎo)致新三板公司良莠不齊、層次不一，對(duì)信托及投顧能力的考驗(yàn)更為嚴(yán)苛。

除了企業(yè)質(zhì)量參差不齊以外，新三板成交低迷也會(huì)成為信托風(fēng)險(xiǎn)的誘因。7月16日，新三板合計(jì)成交額為3.93億元，其中，協(xié)議轉(zhuǎn)讓股回升明顯，成交2.13億元，而做市轉(zhuǎn)讓股合計(jì)成交額僅為1.8億元，創(chuàng)今年2月26日以來(lái)的新低。

截至7月15日，新三板掛牌企業(yè)共2732家，與滬深兩市上市企業(yè)數(shù)量相當(dāng)。但從總市值來(lái)看，新三板1308家有交易價(jià)格的企業(yè)總市值僅為0.78萬(wàn)億元，滬深A股總市值約51.99萬(wàn)億元。再看單日成交額，7月15日新三板市場(chǎng)成交額僅為3.52億元，為滬深A股當(dāng)日總成交額12440億元的0.03%。相比三月到四月間每天幾十億元的成交額，情形并不樂(lè)觀。

“投資者在選擇新三板信托產(chǎn)品時(shí)，首先要看發(fā)行機(jī)構(gòu)是否有穩(wěn)定的股權(quán)投資；然后要關(guān)注投向的公司業(yè)績(jī)情況”，用益信托分析師帥國(guó)讓認(rèn)為，“信托公司也應(yīng)慎重選擇、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)。”

彌補(bǔ)投研短板牽手券商、基金、資產(chǎn)管理公司

雖然信托公司極力拓展新三板藍(lán)海，但相對(duì)券商、基金等機(jī)構(gòu)，信托公司在資本市場(chǎng)上的投研能力一直是短板：券商作為掛牌企業(yè)的承銷商和做市商，擁有豐富的掛牌企業(yè)資源，而基金的PE、VC業(yè)務(wù)背景也非常適合做新三板投資。這也使得信托公司在推出新三板產(chǎn)品時(shí)往往選擇與基金和券商合作。

長(zhǎng)安信托成立的葉海睿德壹號(hào)基金投資事務(wù)管理集合資金信托計(jì)劃第一期和第二期均與天風(fēng)基金合作，共募集資金8500萬(wàn)元。五礦信托和愛(ài)建信托則選擇與申銀萬(wàn)國(guó)創(chuàng)新資本管理有限公司合作，分別推出了“申萬(wàn)創(chuàng)新三板投資1期集合信托計(jì)劃”和“申萬(wàn)創(chuàng)新資本新三板投資集合資金信托計(jì)劃”。中建投信托推出的新三板投資基金5號(hào)集合資金信托計(jì)劃也由九泰基金管理。四川信托最近發(fā)行的國(guó)金量子新三板投資集合資金信托1號(hào)和2號(hào)受讓方選擇了受讓成都鼎興量子投資管理有限公司。

上述研究人員表示，[加拿大注冊(cè)公司]雖然信托機(jī)構(gòu)目前在新三板業(yè)務(wù)上仍未擺脫通道身份，但可以發(fā)揮在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)更為嚴(yán)格的盡職調(diào)查對(duì)融資方有更為深層次的了解，尋找優(yōu)質(zhì)的公司和投資機(jī)會(huì)。