一項由英國政府資助的股市評估今日將表示,[注冊法國公司流程]股市需要走向更為簡單的時代,辦法是減少分隔開投資者和企業的中介。
這份長達四萬字的報告由知名經濟學家約翰•凱(John Kay)耗時一年寫成。報告極力主張市場回歸到更為簡單的時代,即想要投資的普通人能找到一名股票經紀人幫其解決問題,后者將負責替其挑選企業和購買股票。
凱的這項評估將指出,復雜的中介鏈條——包括基金經理、公司、養老金受托人、投資顧問和獨立財務顧問——既增加了成本又降低了市場效率。凱表示:“2007-08年的金融危機在一定程度上是由中介流程引發的——在評估該向誰發放貸款時,電腦和評級機構取代分支行經理發揮主導作用。”
凱還抨擊了影響企業決策的“交易文化”,以及“病態的”業績指引和預測“周期”。
他提醒人們提防“企業金融化”的危害。在企業金融化的情況下,企業領導人過度關注股價,過度操心短期成績和兼并機會,而這并不會增加企業價值。
不過,部分大型投資者和企業領導人表示,凱提出的很多目標很難實現,因為跳出短期業績面臨著巨大的挑戰。英國一家大型機構的資深股票基金經理表示:“這個問題可謂由來已久。你會堅持持有一只不斷下跌的股票嗎,即便你知道長期而言持有它可能會讓你賺錢?如果某只股票暴漲,你是會獲利了結呢,還是會繼續持有?有時,正確的決定就是迅速賣出。”
凱教授將指出,股市需要更多的長線投資者,來充當一小部分精選股票的“管家”。這類投資者很罕見,因為幾乎沒有多少基金經理會極為堅定地投資于他們長期持有并接觸的少數企業。
凱還補充道,[注冊法國公司條件]人們對于金融業的信任正處于歷史低點,而信任恰恰是成功市場的重要元素。他表示,資產管理者必須成為值得信賴的企業股票“管家”。“在信任缺失的情況下,中介扮演的角色不過是收費員而已。在交易超級活躍的環境中,我們很難看出信任如何能夠維系下去。”