ft專欄：中海油再度出海

如果第一次未能得手，[注冊(cè)香港公司登記服務(wù)] 那就亮出鼓鼓的錢包，再接再厲。7年前因美國(guó)政界反對(duì)而放棄競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科(Unocal)的中海油(Cnooc)，這次出價(jià)150億美元，要收購(gòu)加拿大石油勘探企業(yè)尼克森(Nexen)，而加拿大也是一片對(duì)外國(guó)收購(gòu)持?jǐn)骋獾膰?guó)土。從附帶的“愛之炸彈”來判斷——中海油將尋求在多倫多上市，并把其北美總部設(shè)在卡爾加里——中海油的主要股東中國(guó)政府對(duì)這筆交易志在必得。

加拿大政界除非頭腦發(fā)昏才會(huì)阻止這筆交易。加拿大油氣資源儲(chǔ)量遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)需求量，而中國(guó)的情況則正好相反。尼克森股東的期望值也就這么高了：過去5年間，這家公司比多倫多能源指數(shù)跑輸了約三分之一。中海油提出的每股27.5美元的現(xiàn)金要約，比尼克森20天加權(quán)平均股價(jià)溢價(jià)66%。中海油出價(jià)如此之高，不太可能半路再殺出個(gè)程咬金，與之競(jìng)購(gòu)尼克森。投資者應(yīng)該還記得，2008年道達(dá)爾(Total)也曾對(duì)尼克森起意，但最終沒有開口咬下去。不過，這家法國(guó)企業(yè)不再需要這樣一項(xiàng)收購(gòu)所帶來的影響了。

然而，這筆收購(gòu)不大可能為中海油帶來增值——協(xié)同效應(yīng)永遠(yuǎn)彌補(bǔ)不了收購(gòu)溢價(jià)。其股東還不如在公開市場(chǎng)上購(gòu)買尼克森的股票呢。不過，中海油不僅將獲得尼克森在加拿大的資產(chǎn)，還將把尼克森在北海、墨西哥灣和尼日利亞海上的資產(chǎn)納入囊中。北美石油儲(chǔ)量在其總儲(chǔ)量中的比重將從6%增加到20%（尼克森已探明及概算儲(chǔ)量共計(jì)20億桶）。

這增加了它向?qū)κ种惺?/SPAN>(Sinopec)炫耀的資本。兩年前，中石化向雷普索爾(Repsol)在巴西的資產(chǎn)注資70億美元，昨天又斥資15億美元，收購(gòu)加拿大塔里斯曼能源公司(Talisman)英國(guó)北海資產(chǎn)的49%權(quán)益。

中國(guó)石油企業(yè)在國(guó)內(nèi)的利潤(rùn)率存在壓力。[青島注冊(cè)香港公司服務(wù)]難怪資產(chǎn)充裕的加拿大勘探企業(yè)會(huì)顯得格外誘人。