美國經(jīng)濟(jì)的二次探底之憂

美國經(jīng)濟(jì)還沒有完全擺脫上次衰退，現(xiàn)在是不是又要滑入新一輪衰退了？不幸的是，這個問題問得正是時候。

讓我們把問題的答案分成兩部分：我們已經(jīng)知道什么；可能會發(fā)生什么。

我們已經(jīng)知道，[注冊意大利公司]經(jīng)濟(jì)增長十分緩慢，而且是越來越慢。美聯(lián)儲(Federal Reserve)主席貝南克(Ben Bernanke)上周暗示美國的就業(yè)創(chuàng)造機(jī)器“陷入了泥濘”。美國經(jīng)濟(jì)一季度的年化增長率為1.9%，二季度更慢。政府將在周五發(fā)布二季度數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計，盡管受到住房和汽車銷售的提振，二季度增長率也只會在1%到1.5%之間。

零售業(yè)銷售額已連降三個月。消費(fèi)者信心正在萎縮。一度強(qiáng)勁的制造業(yè)也顯示出走弱跡象。政府的財政緊縮在制約經(jīng)濟(jì)增長。仍購買美國約五分之一出口產(chǎn)品的歐洲已陷入衰退。世界其他地區(qū)的增長正在減速。旱災(zāi)肯定會推高食品價格，從而擠占消費(fèi)者其他方面的開支。

有鑒于此，多數(shù)預(yù)測人士都預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)雖會增長乏力，但不會陷入衰退。貝南克上周對國會說，我們預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)不會二次探底，而是會繼續(xù)呈現(xiàn)溫和增長。

但美聯(lián)儲一直在犯過于樂觀的毛病。2011年6月，聯(lián)儲官員們預(yù)計今年美國經(jīng)濟(jì)將增長3.3%到3.7%。上個月他們又預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)今年將增長1.9%到2.4%，不過自那以來他們中一些人的看法開始變得悲觀起來。

一些CEO也在拉響警報。聯(lián)合包裹運(yùn)送服務(wù)公司(United Parcel Service Inc.，即UPS)的戴維斯(Scott Davis)說，過去兩個月的許多疲弱數(shù)字讓我們對未來六個月感到擔(dān)心。他預(yù)計2012年下半年美國的經(jīng)濟(jì)增長率接近1%。他說，形勢改善之前會變得更加艱難。不過他預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)不會陷入衰退。

《華爾街日報》前不久進(jìn)行的調(diào)查顯示，預(yù)測者認(rèn)為未來12個月美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的概率為21%。這個概率不高，讓人放心，但經(jīng)濟(jì)學(xué)界很少成功預(yù)見到衰退。 2007年8月，他們認(rèn)為衰退概率為28%。然而不到四個月，美國經(jīng)濟(jì)就陷入半個多世紀(jì)以來最嚴(yán)重的衰退。在最近這次調(diào)查中，39名預(yù)測者表示，其預(yù)測低于實(shí)際增長率的可能性更大，只有四人表示實(shí)際增長率低于預(yù)測的可能性更大。

用美聯(lián)儲內(nèi)部傳出的另一個比喻來說，美國經(jīng)濟(jì)就像是剛好以“失速速度”飛行，不費(fèi)多大力氣就能讓它“墜機(jī)”。

接下來會發(fā)生什么？反正沒什么好事。

市場正在試探歐洲政界人士除緊急應(yīng)對銀行業(yè)及主權(quán)債務(wù)問題之外是否有采取更多行動的決心。整個4月份，美國的出口同比增長了5%，但歐洲的形勢卻很可能會變得更糟而不是更好。歐洲很可能通過采取一些行動（或是沒能采取某些行動）打擊美國出口，把全球金融市場攪得不得安寧，讓美國家庭部門和企業(yè)部門中普遍存在的不安情緒進(jìn)一步加劇，這一情形變成現(xiàn)實(shí)的可能性相當(dāng)大。

此外，歐洲的形勢越糟糕，歐元就會越疲弱。這意味著美元將會更強(qiáng)勁，那么在亞洲以及其他美國和歐洲制造商存在競爭的地區(qū)，美國出口商品的價格就會更加昂貴。

石油價格已經(jīng)從最近的高位開始回落，這是好事。但是考慮到美國已經(jīng)把伊朗逼得走投無路，敘利亞陷入內(nèi)戰(zhàn)，石油價格還能低多久呢？

美國政府也在添亂。隨著聯(lián)邦刺激援助的結(jié)束，州政府和地方政府正在削減支出，提高稅收。美國政府也打算這么做，如果國會未能避免在年底推出減支和增稅計劃，政府就會立即推出此項措施；但如果國會找到了一個避免“財政懸崖”的折衷辦法，政府就不會太過急于推出此項措施。

在接受藍(lán)籌經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(Blue Chip Economic Indicators)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，89%的人認(rèn)為，對財政懸崖的擔(dān)憂將會傷害下半年的經(jīng)濟(jì)增長前景。但多數(shù)人說，影響將不會很大。但是如果拿不出擺脫財政懸崖的清晰方案，隨著年底的臨近，消費(fèi)者、投資者和企業(yè)后撤的可能性會越來越大。

由于美國政府部分陷入財政癱瘓，[意大利公司注冊]無論近期的前景會惡化到何種程度，國會都不太可能迅速以另一波減稅或增支措施出來力挽狂瀾。這是美聯(lián)儲開始考慮以何種方式為經(jīng)濟(jì)增長制造機(jī)會的一個原因。

如果海外需求和政府支出進(jìn)一步縮減，保持經(jīng)濟(jì)增長的唯一方法就是依靠房地產(chǎn)開發(fā)商和購房者、汽車制造商和購車者、購物者以及首席執(zhí)行長們加快支出和投資的步伐。

有這種可能。但條件是，歐洲和中東的形勢不會惡化，國會和11月份總統(tǒng)大選的獲勝者不會讓財政上的困境延長，消費(fèi)者不會因食品價格上漲和可怖的新聞而不敢消費(fèi)，股市不會繼續(xù)下跌，雇主們也不會停止雇傭新員工。