QE3如箭在弦

美國聯(lián)儲局舉行2天議息會議,[在天津注冊香港公司服務(wù)]市場憧憬新一輪QE3出臺,加上預(yù)期歐洲央行隨後也會采取有力措施,挽救歐羅危機,港股連日反彈.然而,即使金融市場得到貨幣寬松的刺激,但美元下挫刺激大宗商品價格飆升,卻又蘊含新的風(fēng)險因素,對中港經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響.

可以看到,美國經(jīng)濟(jì)增速第2季降至1.5%,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇,的確需要更多刺激措施.上周,投行美銀美林評估,認(rèn)為在今次議息政策例會上,聯(lián)儲局同意把超低利率維持到2015年底,且預(yù)計9月份推出QE3,規(guī)模達(dá)到6,000億美元.

照市場目前預(yù)期,通過新一輪貨幣寬松刺激,聯(lián)儲局大手購入的資產(chǎn),很可能集中在抵押貸款市場,并藉此加強房地產(chǎn)的回升力度,透過房地產(chǎn)市場復(fù)蘇強化消費與投資信心.可以看到,對聯(lián)儲局推出新一輪寬松措施,市場的預(yù)期已達(dá)到月來高點.過去一周,不少美國媒體以幾乎肯定口認(rèn)為聯(lián)儲局在今次政策例會上宣布推出 QE3.

但如果聯(lián)儲局不惜冒通脹趨升之險,推出QE3,則美元下跌,商品價格攀升,也會為新興經(jīng)濟(jì)體帶來通脹重臨壓力.換言之,若美國推出新一輪貨幣寬松,刺激以美元計價的大商品價格攀升,其中農(nóng)林作業(yè)類商品在今年世界糧食短缺下,升勢相信更為凌厲,令包括中國的全球通脹回升風(fēng)險急遽升溫.繼而亦會相對催逼人民幣升值,不利出口,加劇中國經(jīng)濟(jì)下行壓力,形成經(jīng)濟(jì)滯脹的溫床.

照目前形勢看,聯(lián)儲局今回的政策例會,在國內(nèi)消費動力轉(zhuǎn)弱、失業(yè)率高企的情況下,的確不排除以新一輪寬松措施來博取增強經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動力的機會.但QE3對新興經(jīng)濟(jì)體,也包括對亞洲國家來說,國內(nèi)的價格上升變化,通脹重臨威脅,在今年全球經(jīng)濟(jì)放緩的惡劣形勢下,其負(fù)面破壞力實不能掉以輕心.

基於港元與美元掛鉤,[在成都注冊香港公司服務(wù)]由此引發(fā)輸入型通脹和資產(chǎn)泡沫擴(kuò)大風(fēng)險,難免為特區(qū)新政府帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn),也為管治威信不足的政府增加施政難度.