全球經(jīng)濟已經(jīng)很難再增長

在全球各國央行規(guī)模龐大的貨幣刺激政策推動下，全球金融市場的表現(xiàn)已經(jīng)與世界經(jīng)濟異常糟糕的現(xiàn)實脫節(jié)，尤其是股市。

金融家們假設(shè)，[在青島注冊香港公司服務(wù)]股市的強勁上漲預(yù)示著經(jīng)濟的強有力復(fù)蘇。然而一些基本理由可以說明世界可能正進入一段低速或零增長時期。如果情況確實如此，那么當(dāng)前對金融市場的種種樂觀情緒可能為時過早。

從歷史的角度看，經(jīng)濟增長是個相對晚近的現(xiàn)象。在一篇名為《美國經(jīng)濟增長結(jié)束了嗎？步履蹣跚的創(chuàng)新遭遇六大阻力》的論文中，經(jīng)濟學(xué)家戈登特意提出了一個可能引發(fā)爭議的觀點。他發(fā)現(xiàn)以人均國內(nèi)生產(chǎn)總值的增幅衡量，1750年之前幾乎不存在經(jīng)濟增長。這是戈登在美國國家經(jīng)濟研究局發(fā)表的一篇工作論文。

以人均收入計算，生活水平經(jīng)過了大約五個世紀(jì)（從1300年到1800年）的時間才提高了一倍。從1800年到1900年，人均收入再度增加一倍。生活水平在20世紀(jì)得到迅速改善，提升了五到六倍。1929年到1957年的28年間，生活水平提高了一倍。隨后在1951至1988年的31年中又提高了一倍。

Satyajit Das從其它指標(biāo)也能看出類似趨勢。從1500年到1820年，每個世紀(jì)的經(jīng)濟產(chǎn)出增速不到2%。從1820年到1900年，經(jīng)濟產(chǎn)出大約增加了一倍。從1901年到2000年，經(jīng)濟產(chǎn)出增加了大約四倍。

戈登提出的一個頗具爭議的問題是，經(jīng)濟增長是否是一個可以永遠(yuǎn)持續(xù)下去的不間斷過程。他認(rèn)為，經(jīng)濟增長和生活水平的提高今后將大幅放緩。或許純粹是為了讓大家感到震驚，他推測說未來每年的經(jīng)濟增長率可能只有0.2%，遠(yuǎn)低于1987至2007年間溫和的1.8%的年化增長率。

低增長或零增長可能會產(chǎn)生積極的影響，比如對環(huán)境或稀缺資源的保護。盡管如此，當(dāng)前的經(jīng)濟、政治和社會制度存在的前提是無盡的經(jīng)濟擴張，以及與之相關(guān)的生活水平的提高。

人為增長激素

在過去30年中，經(jīng)濟增長以及所創(chuàng)造的財富中有很大一部分是靠借來的錢和投機實現(xiàn)的。自2001年以來美國經(jīng)濟實現(xiàn)的增長中，約有一半要歸功于以價值不斷上升的房產(chǎn)做抵押所借入的資金。

全球貿(mào)易是建立在金融模型上的。商品和服務(wù)的賣方，比如中國、日本和德國通過將外匯儲備借給買方，從而間接為買方提供融資。買方包括美國以及目前已經(jīng)深陷困境的、被稱作“地中海俱樂部”的南歐國家。

“債” 的存在允許一個社會透支未來。它能加速消費，因為所借之債被用來購買今天所需的東西，債務(wù)人承諾日后歸還欠下的錢。在正常情況下需要幾年才能完成的消費被壓縮到相對較短的一段時間內(nèi)完成，因為可以獲得廉價的資金。企業(yè)因此過度投資，誤讀了需求，自認(rèn)為過度的增長會無限期地繼續(xù)下去，這推高了房價，造成產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。

債務(wù)驅(qū)動型的消費成了實現(xiàn)經(jīng)濟增長的工具。但這個過程需要不斷增加的債務(wù)水平。到2008年，要創(chuàng)造1美元的增長需要4至5美元的債務(wù)。中國現(xiàn)在需要6至8美元的信貸以實現(xiàn)1美元的增長，而十年前只要大約1至2美元。

這種通過增加債務(wù)來保持高速經(jīng)濟增長的能力如今開始受到質(zhì)疑。政府和私營部門減少債務(wù)的需要既會削弱需求，同時也會使世界陷入一個增速越來越慢的負(fù)螺旋當(dāng)中。

貸款延期，裝聾作啞

經(jīng)濟增長還依靠導(dǎo)致環(huán)境惡化、環(huán)境不可持續(xù)的政策，是基于對定價不合理的、不可再生自然資源（比如石油和水）的毫不經(jīng)濟的揮霍式利用。

金融體系的問題與不可逆轉(zhuǎn)的環(huán)境破壞以及石油、糧食和水等重要資源的短缺之間有著驚人的相似性。在上述各個領(lǐng)域，社會都把問題推到了未來。追求短期利潤是以風(fēng)險為代價的，這些風(fēng)險并不立即可見，但會在未來顯現(xiàn)。

金融、環(huán)境和稀缺資源的管理方面存在的危機有著另外一個共性，那就是定價不合理。在全球金融危機爆發(fā)前，風(fēng)險（特別是個人和企業(yè)還債能力存在的風(fēng)險）被低估了。環(huán)境污染或消耗某些資源的真正代價同樣被低估了。

在上述各種情況下，收益都被嚴(yán)重私有化，而損失卻被社會化。金融家從事破壞性越來越大的交易，收取巨額費用，而讓納稅人承擔(dān)經(jīng)濟損失的代價。

20世紀(jì)初，德國經(jīng)濟學(xué)家舒馬赫指出，人類已經(jīng)開始吃老本。他說，人類存在了數(shù)千年，一直以收益的部分為生；只是在過去幾百年，人類才強行闖進大自然的儲藏柜，現(xiàn)在正在以一種飛快的速度挖空儲藏柜，并且這速度還在一年年地增加。這種理論不僅適用于環(huán)境，也同樣適用于經(jīng)濟和金融體系。

約翰•厄普代克的小說《兔子富了》中的主人公兔子哈里•安斯特洛姆對戰(zhàn)后的一代做出了評判：這樣說似乎很好笑，但我要說我很高興自己真正地生活過了，而這些孩子長大后，將靠吃剩飯剩菜為生；大餐被我們吃掉了。

失去制高點

當(dāng)前的危機令人開始質(zhì)疑政府繼續(xù)控制最重要的戰(zhàn)略經(jīng)濟要素的能力。

政府的干預(yù)可能降低危機的部分成本，但無法解決根本問題。經(jīng)濟增長是否能夠通過強制性政策得到提高，這一點并不是不證自明的。如果政府的赤字支出、低利率和向金融體系供應(yīng)不限量現(xiàn)金的政策是解決經(jīng)濟問題的萬靈藥的話，那么日本的經(jīng)濟問題很多年前早就解決了。缺乏輕松的政策選擇意味著，世界面臨著一段低于平均水平的低速增長時期，而這段時期的時間長短還不確定。

若資金推動的經(jīng)濟增長、[在廈門注冊香港公司服務(wù)]環(huán)境問題和重要資源的稀缺狀況同時結(jié)束，可能令一個前所未有的經(jīng)濟增長和擴張期終結(jié)。但這個時期出現(xiàn)的是不可持續(xù)的“龐氏騙局”式的繁榮，財富的得來要么是依靠借貸要么是依靠把問題推到未來。

亞瑟•米勒曾經(jīng)寫道，當(dāng)一個時代基本的幻想被耗盡時，可以說這個時代已經(jīng)到了終點�！百Y本時代”的核心幻象──不受約束的經(jīng)濟增長──或許就要到終點了。