信托公司之秘史——金控夢(mèng)

參控股33銀行26券商19基金12保險(xiǎn)

在中國(guó)，信托投資是最靈活的，[注冊(cè)新加坡公司好處]它的觸角可以伸向任何領(lǐng)域；當(dāng)然，你也可以說(shuō)信托投資是最尷尬的，它沒(méi)有一塊專(zhuān)門(mén)的“自留地”，信托投資在做的，別的也在做。

曾經(jīng)作為地方政府的財(cái)政輔助工具，信托投資公司幾乎涵蓋了所有的金融業(yè)務(wù)。隨著《信托法》的頒布實(shí)施，信托公司開(kāi)始專(zhuān)注信托業(yè)務(wù)，部分業(yè)務(wù)被限制，自有資金長(zhǎng)期股權(quán)投資也被限制在金融股權(quán)范圍內(nèi)，不能再做實(shí)業(yè)股權(quán)投資。

但就是在金融股權(quán)范圍內(nèi)，信托公司自有資金的觸角已經(jīng)伸向了各個(gè)金融機(jī)構(gòu)。投資比它大得多的銀行、保險(xiǎn)，由于歷史原因很多地方性的證券公司都由信托持股，信托公司還發(fā)起設(shè)立了一大批基金公司。

信托公司，也想做金融控股集團(tuán)嗎？

信托公司參控股名錄：33家銀行12家保險(xiǎn)19家基金26家券商

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年末，信托公司自有資金長(zhǎng)期股權(quán)投資的領(lǐng)域涵蓋了33家銀行、12家保險(xiǎn)、19家基金公司、26家證券公司、9家財(cái)務(wù)公司、8家期貨公司，還有一大批資管、創(chuàng)投、擔(dān)保、小額貸款、汽車(chē)金融以及投資咨詢公司，投資的金融機(jī)構(gòu)或公司共計(jì)163家。

這163家機(jī)構(gòu)的名單中，不乏浦發(fā)銀行、江蘇銀行等大型銀行和泰康人壽、天安保險(xiǎn)等保險(xiǎn)公司，嘉實(shí)基金、南方基金等大型基金公司以及平安證券、國(guó)信證券、國(guó)泰君安等證券公司也歷歷在目。

當(dāng)然，以上名單有些由信托控股，有些只是持股。

在銀行領(lǐng)域中，由于規(guī)模差異懸殊，信托公司自有資金投資的幾乎都是一些地方性銀行，且持股比例并不大。投資比例較大的有重慶信托持有三峽銀行34.79%股權(quán)，國(guó)元信托分別持有淮南通商農(nóng)村合作銀行和池州九華21.09%和19.92%股權(quán)，吉林信托持有九臺(tái)山農(nóng)商行20%股權(quán)；浦發(fā)銀行5.23%的股權(quán)由上海信托持有，中原信托對(duì)光大銀行的持股比例最小，僅為0.01%。

值得注意的是，江蘇信托投資了包括江蘇射陽(yáng)農(nóng)商行、泰州農(nóng)商行、姜堰農(nóng)商行和靖江潤(rùn)豐村鎮(zhèn)銀行4家當(dāng)?shù)劂y行，持股比例為4.8%-10%；中原信托投資3家銀行，國(guó)元、百瑞、吉林信托等9家信托公司均投資了2家銀行。

保險(xiǎn)與銀行一樣，除了國(guó)民信托分別持有匯豐人壽和北京新域保險(xiǎn)50%和35%的股權(quán)外，大部分的持股比例均不高，均為財(cái)務(wù)投資者。

由于歷史原因，很多地方性的證券公司都有信托持股，平安信托對(duì)平安證券、江西信托對(duì)國(guó)盛證券、四川信托對(duì)和興證券的持股比例均超過(guò)50%，信托投資26家證券公司的平均持股比例達(dá)18.38%。

信托投資持股比例最大的是基金公司，平安信托持平安大華基金60%股權(quán)，國(guó)投信托對(duì)國(guó)投瑞銀、上海信托對(duì)上投摩根、山西信托對(duì)匯豐晉信、華寶信托對(duì)華寶興業(yè)的持股比例均超過(guò)50%。

此外中誠(chéng)信托持有嘉實(shí)基金40%股權(quán)，中泰信托持有大成基金48%股權(quán)，粵財(cái)信托持有易方達(dá)25%股權(quán)、廈門(mén)信托持有南方基金15%股權(quán)。信托投資基金公司的平均持股比例高達(dá)41.5%。

而2012年監(jiān)管部門(mén)正在審批新成立的8家基金公司中，華潤(rùn)元大基金和英大基金均由華潤(rùn)信托和英達(dá)國(guó)際信托投資，持股比例分別為51%和49%，均為第一大股東。

信托公司打造金控集團(tuán)？

從持股比例上來(lái)看，除了投資基金公司之外，信托公司自有資金對(duì)金融股權(quán)投資持股比例都不高，均為財(cái)務(wù)投資。盡管如此，信托公司打造金融控股集團(tuán)的意圖還是沒(méi)有被打消，更為重要的是真有信托公司這么做了。做金控集團(tuán)是好事，這也是信托公司的出路，可以豐富理財(cái)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

信托打造金融控股集團(tuán)步伐走得最堅(jiān)定的是重慶信托。僅從重慶信托董事、首席執(zhí)行官翁振杰兼任的職務(wù)中，便可看出一二。翁振杰兼任了西南證券董事長(zhǎng)，益民基金董事長(zhǎng)，三峽銀行董事長(zhǎng)，重慶路橋董事，而重慶路橋是重慶銀行的第二大股東。

在重慶信托目前的金融版圖中，已經(jīng)涵蓋了銀行、證券和基金。1999年，重慶信托發(fā)起設(shè)立西南證券，當(dāng)時(shí)的持股比例為33.03%，經(jīng)過(guò)重組、上市，目前重慶信托持有西南證券的比例為6.94%，是西南證券的第三大股東；2003年9月，重慶信托主發(fā)起設(shè)立的益民基金獲批籌建，并于2005年開(kāi)業(yè)，重慶信托持49%的股權(quán)；2007年，重慶信托參與萬(wàn)州商業(yè)銀行重組，目前持有重組后的重慶三峽銀行34.79%的股權(quán)。

重慶信托自有資金還投資了重慶銀行，持股比例為0.01%。此外，2003年，重慶信托子公司重慶路橋以第二大股東的身份參與重慶銀行重組，目前持有重慶銀行8.48%股權(quán)，是重慶銀行的第三大股東。

另一家意欲打造金融控股集團(tuán)的信托公司是華潤(rùn)信托。早在深國(guó)投時(shí)期，華潤(rùn)信托就以第一大股東的身份發(fā)起設(shè)立國(guó)信證券，持股比例高達(dá)70%，目前的持股比例為30%；而華潤(rùn)信托與元大證券新發(fā)起設(shè)立的華潤(rùn)元大基金正在監(jiān)管審批中，目前已處于征求意見(jiàn)階段。

此外，華潤(rùn)信徒大股東華潤(rùn)集團(tuán)已經(jīng)成功重組珠海商業(yè)銀行，持股比例高達(dá)75.33%，此外華潤(rùn)集團(tuán)金融版圖中還有華潤(rùn)資管、漢威資管以及策略投資華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、鵬華基金。

目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有成型的信托金控集團(tuán)。主要是信托公司規(guī)模太小，支撐不起一個(gè)金控集團(tuán)。信托公司根本沒(méi)有實(shí)力控制比它大得多的銀行、保險(xiǎn)，除非背后有強(qiáng)大的背景支持，但有大央企背景的支持，央企又有自己的考慮。

而華潤(rùn)信托的金控夢(mèng)背后正是華潤(rùn)集團(tuán)，金控集團(tuán)只能按華潤(rùn)集團(tuán)實(shí)業(yè)和金融的“6+1”的意圖打造。

同樣命運(yùn)的還有平安信托，雖然平安集團(tuán)旗下的證券、基金等均以平安信托持股的形式投資，但平安集團(tuán)的金控還是以保險(xiǎn)為依托，平安信托也只是集團(tuán)戰(zhàn)略的一部分。

信托打造金控集團(tuán)難以成行的另一個(gè)重要原因：另一個(gè)是政策。一直以來(lái)，監(jiān)管對(duì)信托公司的態(tài)度就是放任自流，讓信托公司自己去做，出了問(wèn)題再管制，沒(méi)有明確的定位引導(dǎo)，對(duì)信托公司做金控集團(tuán)也沒(méi)有明確的支持。而且監(jiān)管對(duì)信托公司不能增設(shè)分支機(jī)構(gòu)的政策，也限制了信托公司的擴(kuò)張，也堵掉了信托公司先做大再控股其他金融機(jī)構(gòu)的路。

剝離實(shí)業(yè)股權(quán)投資，[注冊(cè)新加坡公司費(fèi)用]信托公司自有資金股權(quán)投資首先被限制在金融股權(quán)范圍內(nèi)，而進(jìn)一步打造金融控股集團(tuán)仍未成型，信托自有資金的金融股權(quán)投資陷入了“上不去下不來(lái)”的被動(dòng)局面。