2013年信托行業(yè)投資策略報(bào)告

截止2012年9月30日，[杭州注冊(cè)香港公司服務(wù)] 我國(guó)信托業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6.32萬(wàn)億元，相比2012年2季度末的5.54萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)14.08%；相比2011年末的4.81萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了31.39%。相比2011年3季度，同比增長(zhǎng)54%。

從增長(zhǎng)速度上來(lái)說(shuō)，信托資產(chǎn)增長(zhǎng)速度與其它金融資產(chǎn)相比是比較高的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于基金資產(chǎn)、保險(xiǎn)資等投資資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度。按照目前的增長(zhǎng)速度，中國(guó)信托業(yè)的信托資產(chǎn)規(guī)模在不遠(yuǎn)的將來(lái)就有望趕超保險(xiǎn)業(yè)，而躍升為僅次于銀行業(yè)的第二大金融部門(mén)。

2009年之后，儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)下滑使銀行資金面趨緊，加之宏觀(guān)調(diào)控政策趨緊，作為企業(yè)貸款主要來(lái)源之一的銀行信貸新增投放逐漸下降。銀行表內(nèi)融資的減少幾乎完全被表外融資的增加所填補(bǔ)。表外融資主要包括委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票，信托融資規(guī)模大幅度增加。

金融脫媒過(guò)程中扮演表外融資角色的信托貸款可以分為兩大類(lèi)。一類(lèi)是集合信托貸款，即信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品募集資金，用于對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款；另一類(lèi)是銀信合作，即銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品募集資金，委托信托公司設(shè)立單一信托，發(fā)放貸款或購(gòu)買(mǎi)銀行存量信貸與票據(jù)資產(chǎn)。

信托公司投資領(lǐng)域的廣泛性和資金運(yùn)用的靈活性，使其能夠保持較高的投資收益水平，能夠吸引更多的大客戶(hù)參與，從而保證信托資產(chǎn)規(guī)模的快速增長(zhǎng)。

但是，[注冊(cè)香港公司、香港商標(biāo)注冊(cè)服務(wù)]隨著保險(xiǎn)、基金、券商等介入信托業(yè)務(wù)，必將分化信托公司的現(xiàn)有客戶(hù)，削弱信托公司原先擁有的綜合信托業(yè)務(wù)專(zhuān)營(yíng)權(quán)，業(yè)務(wù)同質(zhì)化加劇，信托業(yè)正面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

鑒于信托業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模仍處于較好的成長(zhǎng)區(qū)間，我們給予整個(gè)行業(yè)優(yōu)于大勢(shì)的評(píng)級(jí)，給予陜國(guó)投、愛(ài)建股份、經(jīng)緯紡機(jī)謹(jǐn)慎推薦的評(píng)級(jí).風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇將營(yíng)業(yè)行業(yè)贏利能力，進(jìn)而影響上市信托公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。