中概股長期影響不變，中國企業(yè)依舊熱衷于赴美IPO

2022-11-10 18:41:52

近期，納斯達(dá)克交易所中國區(qū)首席代表郝毓盛就此事件做了回應(yīng) “SEC主席提醒投資者要謹(jǐn)慎投資新興市場，這是風(fēng)險(xiǎn)提示，并不是SEC修改了上市規(guī)則”此外他還強(qiáng)調(diào)，美國資本市場的公平準(zhǔn)入原則是其核心價(jià)值，監(jiān)管機(jī)構(gòu)并不會針對特定的國家或公司制定不同準(zhǔn)入門檻和規(guī)則。

其實(shí)，美國上市公司也有財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象，只是近年來中國企業(yè)赴美上市已成為熱潮，無論是從IPO數(shù)量還是質(zhì)量上來看，都擁有不錯(cuò)的成績，典型代表為融資、市值排名在前的阿里巴巴、騰訊音樂、嗶哩嗶哩等知名公司。
作為美國新興市場的一份子，估值高且漲幅大的中概股更容易成為板上釘釘，好比太過矚目的公司，只要有一點(diǎn)差錯(cuò)便容易被公眾放大化，然而池子總體質(zhì)量是好的，自然會回歸正道，資本自然會證明一切。況且，SEC也在聲明中同時(shí)指出投資新興市場是多元化投資組合的一部分，并被證明了是對投資人有益的。

如果說這次事件對中國企業(yè)赴美國上市有造成影響的話，那便是短期內(nèi)中概股被推至輿論的風(fēng)頭浪尖，未來可能要更注重路演程序，同時(shí)還要增加和投資者之間的溝通。與之相比，其實(shí)疫情對中國企業(yè)赴美IPO影響更大，因停工影響，一季度多家企業(yè)業(yè)績不佳，另一方面美國受疫情影響復(fù)工還未完全到位，相關(guān)溝通和程序效率相對之前有所下降。但從長遠(yuǎn)來看，此次事件其實(shí)更有助于資本行業(yè)向更健康的方向發(fā)展，中國的優(yōu)秀企業(yè)應(yīng)該主動(dòng)擁抱更加嚴(yán)格、透明的監(jiān)管，畢竟真金不怕火煉。

美國資本市場優(yōu)勢依舊

中國內(nèi)地和香港的上市制度都在不斷優(yōu)化，為A股和H股市場帶來不少吸引力。
● 2018年4月，港交所進(jìn)行“自我革命”，允許尚未盈利的生物科技公司和不同投票權(quán)架構(gòu)的公司在港交所進(jìn)行IPO，這一決定為內(nèi)地不少高新技術(shù)、獨(dú)角獸公司帶來了希望。
● 2019年開始，中國政府對A股市場推出持續(xù)的完善措施，包括成立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制、完善退市機(jī)制，推行新三板改革，新三板精選層企業(yè)可轉(zhuǎn)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等措施。2020年4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制總體實(shí)施方案》。隨后，中國證監(jiān)會正式就系列草案向社會公開征求意見。

盡管如此，美國資本市場在歷史悠久、監(jiān)管制度健全、投資者成熟、資本流動(dòng)性強(qiáng)等方面上依舊擁有優(yōu)勢。

根據(jù)2019年的數(shù)據(jù)顯示，美股在流動(dòng)性方面，交易總金額為55萬億美元，第二至第六名為中國、日本、香港、歐洲、英國，其加起來僅27萬億美元，不及美國的一半。因此，單從流動(dòng)性上來看，在美上市對企業(yè)來說是極具吸引力的。另外，在美國上市對企業(yè)自身的品牌提升也起到一個(gè)很大的促進(jìn)作用。此外，中國企業(yè)赴美IPO，在時(shí)間上依舊擁有較大的優(yōu)勢，透明、可控，是比較標(biāo)準(zhǔn)化的流程，從最開始審計(jì)入場到最后成功上市，順利的話前后大概8-9個(gè)月時(shí)間。這就是除了資金池、流動(dòng)性、品牌效果等方面之外，上市時(shí)間可控也成為了國內(nèi)企業(yè)赴美上市的重要原因。
而此外大家口中的中概股回歸，并不意味著中概股一定要退出美國市場。香港交易所董事總經(jīng)理鮑海潔表示：“中概股回歸，并不意味著不在美國上市了。” 資本市場并非排它的，最終將呈現(xiàn)的是一個(gè)百花齊放的狀態(tài)，因此對已上市的優(yōu)秀中概股來說，雙重、多地上市或許會比私有化更可行。

中國企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)？

以上為分析了那么多，我們可以從中了解到，赴美上市優(yōu)勢依舊，趨勢尚在，制度仍未變，而面對短期中概股成為世界茶余飯后的故事這一現(xiàn)狀，無需過多擔(dān)憂。

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